20161012-中国银河国际证券-Yum_Cha_15页_1mb

Yum Cha 飲茶 - 文档总结

核心内容

本文档主要分析了2016年10月12日的市场数据及投资建议，重点包括：

• 市场指数表现：主要股指和大宗商品价格的最新收盘数据及变动百分比。
• 投资策略更新：针对港股市场，特别是与深圳证券交易所合作启动“深港通”及相关的投资建议。
• Geely Automobile Holdings（175.HK）的业绩表现与投资建议：详细分析其9月销售数据、年度销售目标调整、财务预测及估值。
• China Longyuan Power Group（0916.HK）的业绩表现与投资建议：包括9月风电产量、财务数据和投资风险。

主要观点

市场指数与数据

• 恒生指数：23,549.5，上涨1.3%。
• 上证综合指数（HSCEI）：9,804.5，上涨1.2%。
• 深圳综合指数：2,043.7，上涨0.5%。
• 人民币兑美元汇率：6.7，上涨0.2%。
• 美国原油价格（WTI）：50.8美元/桶，上涨1.1%。
• 英国原油价格（BRENT）：52.4美元/桶，上涨1.4%。

深港通启动

• 香港交易所（HKEX）与深圳证券交易所（SZSE）及中国结算达成协议，建立深港通。
• 交易和清算费用将由双方均摊，与沪港通模式一致。
• 深港通预计将在2016年11月中旬启动，提升相关股票的预期表现。

Geely Automobile Holdings（175.HK）分析

• 销售数据：9月销量达76,544辆，同比上涨82%，环比上涨43%。
• 年度目标：2016年销量目标上调6%，从66万辆增至70万辆，预计全年销量增长37%。
• 财务预测：2016-2018年收入和净利润均实现显著增长，分别达到50,744百万、3,854百万和7,280百万人民币。
• 估值调整：上调2016-2018年盈利预测，目标价上调至HK$9.2。
• 竞争优势：Geely的毛利率和净利率优于港股其他汽车公司，其“L品牌”将带来额外增长机会。
• 投资建议：继续推荐买入（BUY）。

China Longyuan Power Group（0916.HK）分析

• 发电数据：9月总发电量增长19%，风电增长25%，煤炭增长5.4%，其他可再生能源增长29.6%。
• 风能利用小时数：9月风电利用小时数增长10%，优于预期。
• 财务表现：2016年收入预计为21,982百万人民币，净利润预计为3,314百万人民币。
• 估值与目标价：当前市盈率（PER）为13.2，目标价为HK$6.90，上调10%。
• 投资建议：维持持有（HOLD）评级。

关键信息

市场数据

• 主要指数：恒生指数、上证综合指数、深圳综合指数、黄金、布伦特原油、WTI原油、HIBOR、SHIBOR等。
• 数据发布：本周将发布新元贷款、货币供应量（M0、M1、M2）、融资总额等数据。

投资建议

• Geely Automobile Holdings：推荐买入，目标价为HK$9.2。
• China Longyuan Power Group：维持持有，目标价为HK$6.90。

风险提示

• 政策风险：购置税减免可能到期，影响未来乘用车市场增长。
• 竞争加剧：国内SUV市场竞争加剧，可能导致价格战。
• 技术与产能投入：需加大新能源汽车发展计划投入。
• 市场接受度：新车型的市场反应存在不确定性。
• 执行风险：可能因电力传输线建设延迟或政策执行问题影响业绩。

财务表现

• Geely：2016年预计收入增长68%，净利润增长75%，毛利率提升至18.3%。
• China Longyuan：2016年收入增长11.9%，净利润增长6.6%，毛利率稳定在18.2%左右。

结论

• Geely Automobile Holdings 表现强劲，预计在深港通启动前有良好表现，推荐买入。
• China Longyuan Power Group 业绩稳健，但存在一些下行风险，维持持有。
• 市场整体预期积极，但需关注政策变动及市场竞争等风险因素。