20250919-华泰期货-黑色建材日报_降息预期兑现_钢材持续累库_13页_3mb

黑色建材日报 2025-09-19 总结

黑色建材日报分析显示，2025年9月19日期财单边市场以震荡为主，期现货表现偏弱，宏观因素如美联储降息兑现，但基本面供需格局变化将是关键驱动力。以下是各品种要点总结：

钢材

钢材市场呈现降息预期兑现与累库延续的局面。期现货成交环比转差，受期货下跌拖累，但螺纹钢供应收缩、需求低位回升，供需格局略有改善。热卷跟随盘面下行，需求韧性趋弱。短期价格承压，关注下游终端好转预期和钢厂利润状况。

铁矿

铁矿石价格震荡运行，铁水产量微增导致供应回升，但港口库存轻微去化。发运量增加和节前补库支撑需求韧性，需监测到港量变化和钢厂利润动态。

双焦

双焦市场受节前补库影响，库存显著上升，焦煤需求释放推动煤价反弹。焦炭供应稳定，但下游需求刚需支撑有限，期价震荡运行，双焦联动需观察政策和铁水产量。

动力煤

煤炭需求向好，产地和港口煤价持续上涨，受益于终端需求增多和补库活动。短期价震荡，中长期供应宽松格局未变，风险包括非电煤消费和天气因素。

总体策略：所有品种建议以震荡策略为主，无跨期、跨品种操作。主要风险点包括宏观政策变动、关税政策、成材需求波动、出口情况、钢厂及焦化利润压力以及煤炭供应动态。

报告强调，市场波动受限于基本面供需转化和宏观预期，投资者应密切跟踪数据更新和政策环境。