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折叠屏手机2022年销量料将进一步增长总结

核心内容

本报告分析了2022年1月17日至23日期间电子行业的市场动态、板块表现及投资观点，重点指出：

• 电子行业整体表现低迷：上周电子指数（申万一级）下跌2.21%，跑输沪深300指数3.32个百分点。电子化学品Ⅱ板块跌幅最大，为7.44%。
• 图像传感器价格预计下降：根据Sigmaintell的调查，图像传感器的高、低像素产品在2022年一季度价格均将有所下降，其中8M像素产品预计下降3-5%，64M等高像素产品预计下降5%。
• 折叠屏手机市场增长可期：CINNO Research预计2022年全球折叠屏智能手机销量将达到1569万部，同比增长107%。三星预计仍将占据主导地位，市场份额超过七成。未来随着技术革新、成本下降和产品丰富，市场规模有望持续扩大，2025年预计达5740万部，CAGR达66%。
• 行业估值仍处低位：SW电子板块PE(TTM)为41.83倍，低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍，存在估值向上突破的空间。

主要观点

1. 图像传感器市场

• 价格下行趋势：由于智能手机市场需求低迷，图像传感器价格预计在2022年一季度下降。
• 智能汽车市场拉动有限：虽然智能汽车终端销售增长，但其市场规模仍远小于智能手机，对图像传感器需求的拉动作用有限。
• 技术与需求双重影响：市场需求疲软与库存压力共同导致图像传感器价格下降。

2. 折叠屏手机市场

• 销量增长显著：预计2022年全球折叠屏智能手机销量将增长107%，达到1569万部。
• 三星仍占主导地位：三星预计占据超过七成的市场份额。
• 市场潜力巨大：随着技术进步、成本下降和产品多样化，预计到2025年全球折叠屏智能手机销量将达到5740万部，CAGR达66%。
• 消费者偏好提升：折叠屏手机因其时尚、便捷和高端特性受到消费者欢迎。

3. 电子行业整体表现

• 板块整体下跌：电子指数下跌2.21%，在申万31个行业中排名17。
• 子板块表现分化：电子化学品Ⅱ跌幅最大，为7.44%；而半导体材料和半导体设备等子板块表现相对较好。
• 估值仍处低位：电子板块PE(TTM)为41.83倍，显著低于历史峰值，存在上涨空间。

关键信息

• 市场动态：
  • 智能手机市场相对低迷，促使图像传感器价格下降。
  • 折叠屏手机市场因技术革新和产品丰富，预计销量大幅增长。
• 行业数据：
  • 2022年全球折叠屏智能手机销量预计1569万部，同比增长107%。
  • 2025年预计销量达5740万部，CAGR达66%。
• 公司动态：
  • 上周电子板块共发生30笔关联交易，涉及金额达96600.53万元。
  • 6家公司发生重要股东增减持，累计减持数量达4230.42万股。
  • 7家公司发生限售解禁，涉及解禁数量达8,564.71万股。
• 风险提示：
  • 贸易摩擦风险：美国科技摩擦可能对我国消费电子行业带来冲击。
  • 技术研发风险：技术研发跟不上预期可能影响市场发展和国产化进程。
  • 竞争加剧风险：同行业竞争加剧可能导致市场格局变化。

投资建议

• 关注高景气赛道：建议投资者关注图像传感器和折叠屏手机等高景气度细分领域。
• 行业投资评级：强于大市，预计未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上。
  • 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%。
  • 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%。
  • 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上。

风险提示总结

• 技术研发跟不上预期可能导致市场发展受阻。
• 同行业竞争加剧可能影响企业市场份额。
• 贸易摩擦可能对行业造成冲击。

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结论

2022年电子行业整体表现疲软，但部分细分领域如图像传感器和折叠屏手机仍具增长潜力。随着技术进步和成本下降，折叠屏手机市场有望持续扩大，成为行业的重要增长点。同时，电子板块估值仍处低位，存在较大的上涨空间。投资者应关注高景气赛道，同时警惕技术研发、竞争加剧和贸易摩擦等风险。