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焦炭焦煤日评总结（2025年7月18日）

报告信息

• 报告类型：黑色金属研究
• 发布单位：建信期货有限责任公司黑色金属研究发展部
• 研究员：翟贺攀、聂嘉怡、冯泽仁

一、行情回顾与数据要点

1. 价格与持仓变动

• 焦炭：主力合约J2509前日跌后反弹，收盘价1485元/吨，日涨幅1.00%。成交量23,460手，持仓量44,754手，资金流出534万元。
• 焦煤：主力合约JM2509日涨幅1.55%，持仓量551,465手，资金流出10,542万元。
• 技术面：焦煤2509合约KDJ金叉，MACD红柱收窄，趋势放缓；焦炭KDJ指标回升，但多空博弈仍在加剧。

2. 主力持仓与基本面

• 焦化厂产量降至4月上旬水平，钢厂焦炭库存回升；焦煤进口同比减少，洗煤厂库存均回落。
• 焦炭现货价格第1轮涨价落地，焦煤市场需求回升，部分地区现货价格上涨1-11元/吨。

二、核心逻辑与观点

• 基本面强支撑：上游供应偏紧（产量下降、库存回升），下游需求改善（钢厂积极补库），吨焦利润连续8周亏损，短期行业或转入强预期阶段。
• 技术面：期货价格在反弹节奏中显强势，但短期涨幅较大，需警惕7月底前回调风险。
• 操作建议：短期逢低布局阶段性多单，区间操作，注意止盈。首次建仓建议关注焦煤主力合约。

三、关键动态与影响

1. 行业政策

• 国务院常务会议强调扩大内需，提升消费能力建设，对钢铁、能源行业需求形成利好。
• 国家能源结构优化，非化石能源占比提高，清洁能源投资力度加大。

2. 宏观与产业链

• 钢铁产量环比小幅下降，库存减少，但钢材表观消费量下滑反映需求减弱，部分钢企扭亏或减亏。
• 煤炭价格企稳，长协制度效果显现，部分动力煤仍有上涨；焦煤进口下降，供应缺口显化。

四、结论与展望

• 短期：价格或阶段性反弹持续，需关注库存水平和库存库存变化节奏。
• 中长期：若需求不强，仍需警惕价格回落风险，维持观望为主，中需等待后续数据验证。

免责声明
本报告为分析报告，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，请谨慎决策。