20141229-申万宏源-分析师行为研究周报_商业贸易盈利动量创历史新高_13页_683kb

2014年12月29日分析师行为研究周报总结

核心内容

本报告基于分析师行为研究，分析了2014年12月29日各行业及主要指数的预期估值、预期成长、盈利动量及分析师关注度情况。整体来看，各指数及行业的关注度和分析师行为均处于历史低位，部分行业表现出较高的盈利动量和预期成长。

主要观点

• 预期估值：28个一级行业的最新预期PE均处于历史较高位，其中建筑材料、钢铁、传媒等行业的预期PE相对较低。预期PB方面，采掘、食品饮料和有色金属等行业的预期PB处于历史较低水平，而公用事业、房地产和非银金融等行业处于历史较高水平。
• 预期成长：综合、通信和国防军工等行业的预期净利润同比增速较高，超过66.30%。而有色金属、采掘和食品饮料的预期成长较低，甚至为负。传媒、国防军工和家用电器等行业处于历史较高水平。
• 盈利动量：国防军工、商业贸易和非银金融等行业的预期净利润上调幅度最大，而综合、有色金属和采掘等行业下调幅度最大。商业贸易的盈利动量处于历史较高水平。
• 分析师行为：过去6个月，各指数的覆盖股票数量和报告数量均处于历史较低水平，尤其是创业板和中证500。关注度靠前的行业包括综合、公用事业和计算机。过去1个月，创业板的股票覆盖数量和报告数量创新低，综合、公用事业和交通运输的分析师关注度相对较高。

关键信息

预期估值

行业预期PE分布

• 历史高位：采掘、化工、有色金属、房地产、建筑装饰等行业的预期PE处于历史最高水平。
• 历史低位：建筑材料、综合、钢铁和传媒的预期PE处于历史较低水平。
• 商业贸易：预期PE为29.16，历史分位数为99.37%，处于较高水平。

行业预期PB分布

• 历史低位：采掘、食品饮料和有色金属的预期PB处于历史较低水平。
• 历史高位：公用事业、房地产和非银金融等行业的预期PB处于历史较高水平。
• 银行：预期PB为1.54，处于历史较低水平。

指数预期PE分布

• 历史高位：申万A指和沪深300的预期PE处于历史最高水平。
• 中证500：预期PE为29.16，历史分位数为99.37%。

预期成长

行业预期成长分布

• 高成长：综合、通信和国防军工等行业的预期成长均较高，超过66.30%。
• 低成长：有色金属、采掘和食品饮料的预期成长较低，均为负值。
• 传媒：预期成长为57.99%，处于历史较高水平。
• 家用电器：预期成长为36.84%，处于历史较高水平。

指数预期成长分布

• 创业板：预期成长为46.01%，处于历史较高水平。
• 沪深300：预期成长为10.72%，处于历史较低水平。
• 中小板：预期成长为31.40%，处于历史较高水平。

盈利动量

行业盈利动量分布

• 上调幅度最大：国防军工、商业贸易和非银金融的盈利动量上调幅度最大。
• 下调幅度最大：综合、有色金属和采掘的盈利动量下调幅度最大。
• 历史高位：商业贸易、国防军工、医药生物和机械设备的盈利动量处于历史较高水平。
• 历史低位：传媒、采掘和综合的盈利动量处于历史较低水平。

指数盈利动量分布

• 中证800外：盈利动量下调幅度最小，为-0.21%。
• 创业板：盈利动量为-0.48%，处于历史较低水平。
• 申万A指：盈利动量为-0.60%，处于历史中等水平。
• 沪深300：盈利动量为-0.65%，处于历史中等水平。

分析师行为

过去6个月分析师行为

• 覆盖股票数量：申万A指、中证500和沪深300接近历史最低水平，中小板相对较高。
• 关注度：综合、公用事业和计算机的分析师关注度靠前，而钢铁、有色金属和商业贸易的分析师关注度靠后。

过去1个月分析师行为

• 创业板：覆盖股票数量和报告数量均创新低。
• 关注度：综合、公用事业和交通运输的分析师关注度靠前。

结论

综合来看，2014年12月29日，各行业和指数的预期估值和盈利动量呈现出明显的分化，部分行业如国防军工和商业贸易表现突出，而其他行业如采掘和食品饮料则相对低迷。分析师关注度整体处于历史低位，尤其是创业板和中证500，而综合、公用事业和计算机等行业关注度较高。投资者应重点关注商业贸易、国防军工和非银金融等盈利动量较高的行业，同时留意采掘、食品饮料和有色金属等预期成长较低的行业。