20210725-国金证券-交通运输产业行业研究_Q2基金持仓分析_航空环比提升_快递下降_16页_2mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为国金证券对交通运输行业的周度分析，指出行业整体表现及各子板块的走势，同时分析Q2基金持仓变化，并对行业基本面进行跟踪。报告认为交通运输行业整体处于“中性”评级，建议投资者关注行业复苏和政策变化带来的投资机会。

主要观点

• 基金持仓变化：Q2交运板块基金重仓股持仓比例环比下降0.27%，其中航空板块环比上升0.104%，快递板块环比下降0.372%。顺丰控股持仓下降显著，而春秋航空、吉祥航空等成为新晋重仓股。
• 行业表现：本周交运指数下跌2.63%，跑输沪深300指数2.52%，排名第24/29。交运子板块中，港口板块涨幅最大（0.97%），航运板块跌幅最大（-7.05%）。
• 政策影响：浙江出台快递行业促进条例，限制低价竞争，推动行业规范化。七部门联合保障快递员权益，政策监管加强，预计Q3快递行业将出现盈利拐点。
• 航空复苏预期：国内疫情逐步控制，暑运需求恢复，航空出行将回升。航空煤油价格上升，推动行业盈利改善。
• 航运市场：集运指数CCFI和SCFI环比上涨，部分航线运价指数上涨，但内贸运价指数PDCI下跌。中远海控上半年盈利370.93亿元，预计三季度延续高盈利。
• 铁路与公路：铁路客运量和货运量均有所增长，公路货运量增长显著，但客运量下降。

关键信息

行业数据

集运

• CCFI指数：2854.02点，环比上涨3.0%，同比上涨229.7%。
• SCFI指数：4100.00点，环比上涨1.1%，同比上涨271.6%。
• PDCI指数：1,391.00点，环比下跌3.54%，同比上涨52.86%。

航空

• 民航旅客周转量：2021年6月为605.51亿人公里，同比上升37.70%。
• 民航货邮周转量：2021年6月为24.50亿吨公里，同比上升13.30%。
• 民航正班客座率：2021年上半年为74.7%，同比上升6.1%。
• 航空煤油出厂价：2021年7月为4,460元/吨，环比上升4.8%。
• 布伦特原油期货结算价：74.10美元/桶，环比上升0.69%，同比上升71.09%。

快递

• 业务量：2021年6月为97.41亿件，同比增长30.4%。
• 业务收入：2021年6月为916.30亿元，同比增长15.0%。
• 快递单价：9.41元，同比下跌11.8%。
• CR8：80.8，较1-5月上升0.3。

铁路

• 客运量：2.46亿人次，同比增长48.33%。
• 货运量：3.80亿吨，同比增长0.21%。

公路

• 货运量：34.79亿吨，同比增长12.80%。
• 客运量：4.49亿人次，同比下降24.10%。

风险提示

• 油价大幅上涨：运输类企业燃油成本占比较高，油价上涨将增加成本。
• 人民币汇率贬值：航空公司有较大美元敞口，人民币贬值将增加汇兑损失。
• 运力扩张：航运企业大规模运力扩张可能导致供需失衡。
• 价格战：快递企业若持续进行价格战，将对盈利造成压力。

投资评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

行业评级说明

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%-5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

行业重点推荐

• 航空：春秋航空、吉祥航空。
• 快递：中通快递、韵达股份。

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