20170716-安信证券-交通运输_航空量价环比齐升_快递6月增速企稳_18页_1mb

交通运输行业周报总结（2017年7月16日）

核心内容概述

2017年7月16日的交通运输行业周报主要围绕航空、航运、快递及铁路等子行业展开，分析了行业表现、市场动态、公司动态及未来趋势，同时提供了投资建议与风险提示。

主要观点与关键信息

1. 市场表现及行业数据

• 行业整体表现：

  • 本周SW交运指数下跌0.41%，表现弱于沪深300指数1.70个百分点。
  • 在28个申万一级行业中排名第10。
  • 交运子板块中，铁路板块涨幅最大（+1.3%），其次为航运板块（+0.7%）和港口板块（+0.5%）。

• 领涨个股：

  • 前五位为：华鹏飞（+12.9%）、厦门港务（+9.7%）、中储股份（+7.7%）、北部湾港（+7.6%）、深赤湾A（+7.0%）。

• 行业数据：

  • 6月，一带一路货运贸易综合指数为125.9，环比+3.8%，同比+22.9%。
  • 海上丝绸之路运价综合指数为91.6，环比-4.6%，同比+29.9%。
  • 快递行业6月业务量34.05亿件，同比增长32.2%；业务收入419.80亿元，同比增长29.6%。
  • 二季度全国快递业务量98亿件，同比增长31.3%；业务收入预计超1200亿元，同比增长27.6%。

2. 行业动态及研究思考

• 航空板块：

  • 国内航线景气度继续上行，国际、地区航线回调，暑期旺季态势良好。
  • 市场总体保持量价齐升态势，国内航线RPK指数与票价指数环比均上升。
  • 国际航线RPK指数环比下降，票价指数环比上升；地区航线量价齐降，票价指数环比上涨。
  • 客座率整体回落，国内、国际、地区航线分别回落4%、2%、1%。

• 航运板块：

  • 散货运价指数BDI止跌回升，7月14日报900点，环比+9.5%。
  • 集运市场先升后降，CCFI基本持平，SCFI回落27点（-3.09%）。
  • 油轮运价指数BDTI报644点，环比-0.8%；BCTI报551点，环比-5.0%。

• 铁路板块：

  • 大秦铁路6月运输量3575万吨，同比+48.96%；累计运输量21004万吨，同比+33.16%。
  • 半年业绩同比预增90%，受益于费率调整，价格优势凸显。
  • 秦皇岛港股份A股发行获证监会核准，或带来主题催化。

• 快递物流：

  • 快递业务量增速企稳，二季度同比+30%以上，服务质量有所改善。
  • 业务网络向中西部及农村地区延伸，网点密度增加。
  • 实名收寄信息系统加快推广，提升行业服务水平。

• 机场板块：

  • 受首都机场免税招标落地影响，机场板块投资价值延续。
  • 上海机场免税经营权将于2018年3月到期，当前提成比例仅25%，存在提升空间。
  • 建议关注白云机场。

3. 推荐关注组合

4. 重点推荐标的业绩预测与估值（截至2017年7月14日）

5. 风险提示

• 宏观经济低迷：可能影响整体行业表现。
• 航空客流增速不及预期：可能对航空板块造成压力。
• 煤炭需求低于预期：可能影响铁路运输需求及业绩。

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

公司动态回顾

• 航空：

  • 东方航空、吉祥航空、春秋航空6月运营数据发布，RPK及ASK均增长，客座率略有波动。

• 航运：

  • 中远海特1H2017营收33.12亿，净利润7224.38万，同比大幅增长。
  • 天海投资拟发行美元债券，由公司担保。
  • 安通控股股东拟转让10.26%股权。

• 公路与铁路：

  • 龙洲股份、五洲交通等公司业务稳健，部分公司实现业绩增长。
  • 铁龙物流、中原高速等公司进行投资与业务扩展。

• 物流与快递：

  • 飞马国际、华鹏飞等公司业务扩展，业绩提升。
  • 快递行业实名收寄系统推广，提升服务质量。

近期工作

• 调研会议：

  • 2017年7月：宁沪高速、华贸物流、普路通。
  • 2017年6月：东方航空、深圳机场、欧浦智网、飞马国际、腾邦国际。
  • 2017年5月：中远海发、铁龙物流、中原高速、普路通、易见股份。
  • 2017年4月：春秋航空、东方航空、中国国航、吉祥航空、外运发展、招商轮船、楚天高速、青岛物流研讨会、2017中国城市运力峰会。

• 动态报告：

  • 2017年7月：快递6月速评，实名收寄系统加速推进。
  • 2017年5月：三大航4月生产数据点评，快递月评（2017.04）。
  • 2017年4月：三大航3月生产数据点评，航运及快递相关动态报告。

• 深度报告：

  • 2017年6月：大秦铁路深度报告，费率调整凸显价格优势。
  • 2017年3月：普路通深度报告，供应链领域领先。
  • 2017年2月：中远海特深度报告，干散货供需剪刀差。

总结

本周交通运输行业整体表现优于大盘，其中铁路板块涨幅最大，航空与航运板块也有所回升。快递行业6月数据企稳，业务量与收入均实现显著增长，行业进入稳速发展阶段。大秦铁路因费率调整及货源回流，业绩有望进一步改善。上海机场因免税招标预期，成为重点推荐标的。风险提示包括宏观经济、航空客流及煤炭需求等不确定因素。