20240825-创元期货-尿素周度报告_供应压力不减_需求淡季_偏空对待_18页_1mb

尿素周度报告总结

价格情况

本周尿素现货价格小幅下跌，山东现货均价2050元/吨（环比上周-10元/吨），河南现货价2050元/吨（环比-50元/吨），江苏现货价2070元/吨（环比-10元/吨）。期货方面，01合约收于1870元/吨，弱势震荡运行。基差变化明显，山东基差收于180元/吨（环比-3元/吨），市场整体偏空。

供应端分析

本周供应压力增加，陕西龙华矿业80万吨尿素装置成功投产，累计新增产能推进。同期，检修事件频发，包括华鲁恒升等企业，共计405万吨产能恢复，预计9月日产水平升至19万吨。后续新增装置如晋煤恒盛、四川美青等计划投产，将进一步加剧供应宽松局面。

需求端评估

需求进入季节性淡季，周度表观需求量回落，8月库存累积加快，复合肥库存达769万吨，三聚氰胺产量降至304万吨。农需支撑有限，尿素与其他氮肥价差缩小，出口政策未见放松，印度产量提升导致进口减少，秋季需求或驱动小量反弹。

成本端情况

煤炭价格弱稳，国内水泥企业日耗下滑，成本端压力不减，预测煤价9月难大幅上涨。固定床生产利润亏损加深，工业需求如火电支撑不足，成本约束强化市场下行风险。

整体展望

结合供应偏多、需求淡季及煤炭成本支撑，整体市场维持偏空判断，建议逢高空配。关注点包括出口政策动向、煤价波动及宏观经济波动。