20221206-国海证券-券商金股跟踪月报（2022年12月）_权重股带动权重指数上涨_成长股策略遭遇回撤_16页_680kb

券商金股成长确定性提升投资策略月报总结（2022年12月）

核心内容

本报告为国海证券金融工程研究所发布的《券商金股跟踪月报（2022年12月）》，主要分析了券商金股成长确定性提升投资策略的表现及持仓情况，并对相关子策略进行了详细解析。

主要观点

1. 市场回顾

• 11月市场表现：整体A股市场上涨，沪深300指数涨幅为9.81%，中证500为6.01%，中证1000为4.73%，创业板为3.54%。
• 行业表现：多数行业获得正向收益，其中房地产、建材、商贸零售、消费者服务、食品饮料等表现较好；国防军工和计算机行业表现较差。

2. 券商金股成长确定性提升策略

• 12月金股情况：最新首次覆盖金股个数为53只，最新券商金股去重个数为344只。
• 行业分布：首次覆盖券商金股在医药、机械、基础化工、计算机、电力及公用事业行业分布排名前五。
• 12月持仓股票：共10只股票，包括龙蟠科技、金奥博、能辉科技、米奥会展、欧晶科技、长鸿高科、润丰股份、中交地产、灿瑞科技和龙软科技。
• 11月策略表现：
  • 绝对收益为-3.24%
  • 相对整体首次覆盖券商金股超额收益为-2.56%
  • 相对中证800指数超额收益为-8.55%
• 历史累计表现：
  • 自2018年起，该策略累计收益显著优于整体首次覆盖金股组合和中证800指数。
  • 年化超额收益为48.96%，信息比为1.94。

3. 策略子策略分析

券商金股成长确定性提升策略由三个子策略递进复合构建，具体如下：

• 子策略a：筛选预期营收增速高于30%的股票，滞后两天交易。
• 子策略b：优选未来预期营收因子前10只股票，滞后两天交易。
• 子策略c：在子策略a基础上优选前10只股票，滞后两天交易，即复合方案一。

4. 子策略表现

• 子策略a（预期营收增速高于30%）：
  • 11月绝对收益为-5.38%，相对中证800超额收益为-10.58%
  • 年化超额收益为45.37%，信息比为1.97
• 子策略b（优选前10组合）：
  • 11月绝对收益为-7.59%，相对中证800超额收益为-12.67%
  • 年化超额收益为50.31%，信息比为1.99
• 复合方案一（优选高于阈值30%+不超过10只）：
  • 11月绝对收益为-7.59%，相对中证800超额收益为-12.67%
  • 年化超额收益为54.72%，信息比为2.10

关键信息

• 策略持仓特点：12月持仓股票在中市值、市值、盈利、波动率、成长、杠杆上有所提高，而在其他风格因子上有所下降。
• 风格因子暴露：11月持仓股票在Beta、动量、中市值、成长、流动性风格因子上呈正向暴露，而在市值、盈利、估值、杠杆、波动率风格因子上呈负向暴露。
• 风险提示：市场环境或政策变化可能影响行业发展；数据仅供参考，样本有限，可能存在误差；市场存在波动性风险。

结论

券商金股成长确定性提升投资策略在2018年至今的累计表现优于整体首次覆盖金股组合和中证800指数，且在年化收益和信息比方面表现优异。然而，11月策略整体表现不佳，绝对收益为负，需关注市场波动及政策变化带来的潜在风险。