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市场研报总结：焦煤焦炭期货周报（2021年10月29日）

一、核心内容概述

本报告主要分析了2021年10月29日国内焦煤与焦炭期货市场的周度表现及影响因素。整体来看，焦煤与焦炭市场均呈现偏弱运行态势，主要受政策调控、运输限制、环保限产等多重因素影响。

二、焦煤市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 保供动力煤，洗煤厂入洗原煤供应有限。
• 内蒙地区受疫情影响，运输受限。

利空因素：

• 晋陕蒙地区动力煤价格下调，影响炼焦煤价格。
• 唐山地区钢厂高炉停产增多，其他地区受能耗双控、环保限产、秋冬季错峰生产及淘汰落后产能政策影响，焦钢企业均有不同程度限产。
• 政策方面对煤价的调控仍在继续。

3. 周度观点与策略建议

• 市场趋势：本周国内炼焦煤现货市场偏稳，期货价格大幅下跌，技术上显示短线下行压力较大。
• 操作建议：可考虑轻仓偏空参与，但需注意市场波动较大，做好风险控制。

三、焦炭市场分析

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 内蒙地区因疫情限产，焦企限产明显。
• 山西地区运输恢复，焦企降库明显，库存往下游转移。

利空因素：

• 唐山地区发布限产消息，焦炭需求回落。
• 钢厂利润大幅收缩，对焦炭提涨持观望态度。
• 政策方面对煤价的调控仍在继续。

3. 周度观点与策略建议

• 市场趋势：本周焦炭市场暂稳运行，期货价格大幅下跌，技术上显示短线下行压力较大。
• 操作建议：可考虑轻仓偏空参与，但需注意市场波动较大，做好风险控制。

四、套利策略建议

1. 跨期套利

• 焦煤：JM2205-JM2201价差为-363元/吨，较上周涨184元/吨。建议在380元/吨附近空1月多5月，止损410元/吨，目标290元/吨。
• 焦炭：J2205-J2201价差为-443元/吨，较上周涨225元/吨。建议在450元/吨附近空1月多5月，止损480元/吨，目标360元/吨。

2. 跨品种套利

• 焦炭-JM2201：J2201-JM2201价差为710元/吨，较上周小幅扩大。建议在700元/吨附近多焦炭空焦煤，止损650元/吨，目标850元/吨。

五、市场数据摘要

1. 焦煤现货价格

• 山西柳林主焦煤出厂价4050元/吨，与上周持平。
• 京唐港澳大利亚进口主焦煤市场价4000元/吨，与上周持平。
• 山西晋中灵石低硫主焦出厂价3780元/吨，与上周持平。

2. 焦炭现货价格

• 一级冶金焦天津港报价4410元/吨，与上周持平。
• 唐山准一级金焦报价4220元/吨，与上周持平。

3. 港口库存

• 焦煤：京唐港库存310万吨，日照港减少15万吨，青岛港增加5万吨，总库存减少10万吨。
• 焦炭：天津港增加0.2万吨，连云港增加0.7万吨，日照港增加2万吨，青岛港增加3万吨，总库存增加5.9万吨。

4. 焦钢厂库存

• 炼焦煤库存：焦化厂库存691.23万吨，钢厂库存710.08万吨，总库存1401.31万吨，较上周增加10.57万吨。
• 焦炭库存：焦化厂库存41.85万吨，钢厂库存413.74万吨，总库存455.59万吨，较上周减少0.16万吨。

5. 开工率与盈利情况

• 洗煤厂开工率：71.93%，较上周上升1.5%。
• 焦化厂开工率：产能100-200万吨的焦企开工率57.61%，较上周下降1.49%；产能小于100万吨的焦企开工率46.19%，较上周上升0.08%；产能200万吨以上的焦企开工率70.69%，较上周下降0.97%。
• 焦化厂吨焦盈利：全国平均盈利258元/吨，较上周下降11元/吨。
• 钢厂高炉开工率：74.9%，较上周下降1.65%。

六、关键信息总结

• 价格趋势：焦煤与焦炭期货价格均大幅下跌，现货市场相对稳定。
• 库存变化：焦煤港口库存略有下降，焦炭港口库存上升，焦钢厂库存增加。
• 政策影响：政策对煤价的调控持续，对市场形成压制。
• 需求变化：多地焦企及钢厂因限产、环保等因素，需求回落。
• 市场策略：建议轻仓偏空操作，注意风险控制。

七、免责声明

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