2010-清科2010年中国外资并购市场专题研究报告_30页_3mb

中国外资并购市场专题研究报告总结

核心内容

中国外资并购市场自20世纪90年代初起步，经历了从无到有、政策监管、市场开放和法规完善等多个阶段。随着经济全球化和我国政策法规的逐步完善，外资并购逐渐成为我国利用外资的重要方式。2006年至2010年第一季度，中国市场共完成181起外资并购事件，披露金额的115起并购总额达154.17亿美元。

主要观点

1. 政策推动：外资并购的发展与政策变化密切相关，尤其是2006年商务部等五部委联合出台的《外国投资者并购境内企业的规定》，标志着外资并购进入有法可依的阶段。
2. 行业分布：外资并购主要集中在互联网、建筑/工程、食品&饮料、房地产、能源及矿产等行业，其中能源及矿产行业并购金额最大，房地产和食品&饮料行业并购规模较大。
3. 地域特征：外资并购案例和金额主要集中在东部地区，尤其是北京、上海、广东等地。但近年来，中西部地区并购活动逐渐增多，成为外资关注的新热点。
4. 并购方来源：主要来自欧美国家，美国企业数量最多，涉及金额最大；欧洲国家如德国、法国、比利时等也有大量并购案例；亚洲国家如韩国、日本、新加坡等近年来并购活动增长迅速。

关键信息

1.1 中国市场外资并购发展历程和政策环境分析

• 外资并购定义：外资并购是指外国投资者通过兼并和收购形式取得境内企业的控制权和经营权。
• 外资并购方式：分为资产并购和股权并购，其中股权并购操作更为简单，价格也更易确定。
• 发展阶段：
  • 第一阶段（1992-1995）：外资并购从无到有，主要通过合资控股和购买产权方式，关注制造业。
  • 第二阶段（1995-1998）：政策趋紧，外资并购受限，但并购方式逐渐多样化。
  • 第三阶段（1998-2006）：政策开放，外资并购进入扩张期，涉及领域更广，如金融、电信等。
  • 第四阶段（2006年至今）：法规逐步完善，外资并购进入成熟期，反垄断立法和国家安全审查成为重要考量。

1.2 中国市场外资并购行为总体分析

1.2.1 行业分布

• 案例数最多：互联网（19起）、建筑/工程（17起）、食品&饮料（15起）。
• 并购金额最多：能源及矿产（25.63亿美元）、房地产（22.09亿美元）、食品&饮料（15.46亿美元）。
• 行业特点：
  • 互联网：主要集中在网络服务、网络营销和电子商务。
  • 建筑/工程：以建材为主，尤其是水泥业。
  • 食品&饮料：以饮料制造业为主，涉及饮用水、啤酒等多个领域。
  • 房地产：集中于房地产开发经营领域，主要分布在北上广地区。
  • 能源及矿产：以冶炼/加工为主，涉及石油和天然气开采。

1.2.2 地域分布

• 并购方地域：

  • 美国：案例数最多（74起），涉及金额最大（65.91亿美元）。
  • 欧洲国家：如德国、法国、比利时等，案例数和金额均较为可观。
  • 亚洲国家：如韩国、日本、新加坡等，近年来并购活动增长迅速。

• 被并购方地域：

  • 东部地区：案例数和金额占比最高，北京、上海、广东等地最为活跃。
  • 中西部地区：案例数和金额占比逐渐上升，尤其是陕西、河南、四川等地。

1.3 中国市场外资并购前景分析

• 趋势分析：
  • 外资并购数量与规模：2006-2007年达到高峰，2008年受金融危机影响大幅下降，2010年第一季度仍未明显回暖。
  • 地域趋势：中西部地区并购活跃度上升，预计未来会成为外资并购的重点区域。
  • 行业趋势：外资并购行业分布广泛，清洁技术行业增长最快，未来前景广阔。

总结

中国外资并购市场经历了从无到有、政策监管、市场开放和法规完善的发展过程，目前处于较为成熟阶段。外资并购主要集中在东部地区，涉及多个行业，尤其是互联网、建筑/工程、食品&饮料、房地产和能源及矿产。随着政策的进一步优化和全球经济的逐步回暖，外资并购活动有望在未来一段时间内出现回暖，中西部地区将成为新的热点区域。