20250919-华泰期货-尿素专题_东北尿素市场调研报告_9页_473kb

备货进度与心态：

• 东北地区备货进度较去年推迟至少1个月，主要因去年备货时期尿素价格下行导致亏损。
• 当前下游企业等待秋粮收购后进一步采购，复合肥厂预计11月初进行首次定价备货。农民种植成本下降可能提升采购意愿。
• 采购心态谨慎，绝对价格和用肥时间成为主要考量因素，大量采购推迟。

采购品种偏好：

• 复合肥厂更倾向采购磷肥与钾肥，尿素小颗粒因供应过剩和需求疲软，采购谨慎。
• 大颗粒尿素采购偏好增加，尤其掺混肥企业需求增长，因缓释效果更优。
• 二次造粒品种因稳定性高、肥效强，获得下游厂家优先选择。

淡季储备情况：

• 淡季储备从9月起启动，储备高峰在1月，去年储备表现好的企业获得出口配额，今年参与度预计更高。
• 库存水平较高，尤其是内蒙工厂，部分企业采用“刚需备货”模式。

核心逻辑及后市展望：

• 现实情况是供应充足、需求偏弱，价格已跌至低位，采购集中尚待启动。
• 后市震荡偏弱，等待“真实需求启动”信号，关注集中采购时间节点。

调研企业具体反馈：

• 各企业普遍反馈备货推迟，对小颗粒尿素及普通大颗粒采购较为抵触。
• 对二次造粒产品更看好，认为其未来基本面优势明显。
• 开工时间推迟至10月中下旬至11月，与复合肥厂备货需求相关。