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尿素期货早报 - 大越期货投资咨询部

报告信息

资格号：证监许可【2012】1091号
日期：2025-9-19
分析师：金泽彬（从业资格：F3048432 / 投资咨询证号：Z0015557）

市场观点

1. 基本面：尿素整体供过于求明显，当前日产及开工率虽回落但仍偏高位，库存高位。复合肥需求逐渐回升，但农业需求进入淡季，工业端复苏缓慢。预期尿素主力合约将震荡运行。
2. 基差与库存：主力合约基差60，升水比例3.5%，偏多；综合库存137.1万吨（降4万吨），偏空。
3. 主力合约与持仓：主力持仓净多且增加，偏多。
4. 价格趋势：预计将震荡调整，出口政策未显著放开和国内供应充足是主要利空因素，但国际价格偏强或将提供支撑。
5. 主要逻辑：国际价格偏强与国内需求边际变化构成分析重点。
6. 风险提示：出口政策变化是主要关注风险。

数据来源

• 钢联数据
• 大越期货整理

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