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白糖市场分析报告总结（2024年M12）

基本面分析

当前白糖市场基本面数据显示，原糖价格维持高位，配额外进口利润为3107元/吨，进口成本达6434元/吨，价差93元/吨。国内现货价格在6040元/吨-1015元/吨之间，期货主力价格为5944元/吨，基差表现良好，显示国内供应偏紧。

宏观及行业动态

近期美联储保持鹰派立场，降息预期减弱导致美元走强，对大宗商品市场形成压力。与此同时，中国海关调整糖浆和预拌粉关税政策，提高了相关产品进口门槛，对市场情绪产生积极影响。国内方面，2024/25榨季食糖进口量同比增长。

国际供需方面，印度、巴西等主产国产量均出现不同程度下跌，印度累计产量同比下降127万吨，巴西产量下滑更为明显。国际机构预测显示，2024/25榨季全球食糖供应短缺量达到251万吨，供需格局偏紧。

趋势强度

白糖市场当前趋势强度为“弱”信号，反映市场面临下行压力。

风险提示

本次报告不构成具体投资建议，投资者在决策前需充分评估各类风险因素影响。所有投资决策均需基于投资者自身风险承受能力进行判断。

期货研究 国泰君安期货研究所