20250331-建信期货-苹果月度报告_9页

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农业产品研究团队撰写，主要分析了苹果期货近期市场走势、现货交易情况、库存变化、出口市场表现以及天气对苹果期货的影响。报告重点强调了交割机制、现货价格走势、天气变化等关键因素对期货价格的潜在影响，并对市场参与者提出了投资建议。

主要观点

1. 苹果期货市场表现

• AP2505合约在3月25日盘后因交割库事件出现大幅跳涨，当日涨幅达6.5%，最终报收于7732元/吨。
• 交割库事件对近月合约交割预期造成较大影响，导致行情波动剧烈，不建议参与近月合约交易。
• 若交割库事件有效带动远月合约上涨，后期新季合约可能存在做空机会。

2. 现货交易情况

• 新季苹果现货交易表现相对顺畅，果农出货积极性高，当前果农货源剩余有限。
• 客商货源交易增多，补货积极性尚可，走货速度良好，现货价格坚挺。
• 陕西洛川：70#起步主流价格3.5元/斤左右，客商货源3.7-4.5元/斤。
• 山东栖霞：果农三级1.8-2.0元/斤，80#以上统货2.4-3.0元/斤，80#一二级片红3.5-4元/斤。
• 西部地区果农货源减少，客商货源交易活跃，价格偏硬运行。

3. 冷库库存情况

• 截至2025年3月26日，全国主产区冷库库存量为471.82万吨，环比上周减少28.79万吨。
• 冷库整体库存水平处于正常偏低状态，各地货源供应情况不一。
• 西部地区走货好于东部，山东地区近期走货转好，成交多以低价货源为主。

4. 出口市场表现

• 2025年2月鲜苹果出口量同比增加26.64%，1-2月累计出口量同比增加14.85%。
• 本产季累计出口量约56.37万吨，同比增加10.30%，出口目的地以东南亚国家为主，如印度尼西亚、孟加拉国、尼泊尔等。
• 今年苹果总体质量较好，冷库采购成本明显低于往年，有利于出口。

5. 天气对苹果期货的影响

• 花期与坐果期的天气对苹果产量和品质有决定性影响。
• 当前苹果大部分产区尚未露红，其花期主要在4月中上旬。
• 3月25-29日全国大部受寒潮影响，但对苹果花期无影响。
• 未来11-14天（4月10-13日），江南、华南、西南地区东部等地降水量增加，西北、华北、黄淮等地气温偏高，整体天气对苹果影响较小。

关键信息

• 研究员信息：

  • 余兰兰：021-60635732，yulanlan@ccb.ccbfutures.com，F0301101
  • 林贞磊：021-60635740，linzhenlei@cbb.ccbfutures.com，F3055047
  • 王海峰：021-60635727，wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com，F0230741
  • 洪辰亮：021-60635572，hongchenliang@cbb.ccbfutures.com，F3076808
  • 刘悠然：021-60635570，liuyouran@cbb.ccbfutures.com，F03094925

• 研究报告：

  • 《你知道目前为止苹果期货有哪几次修改吗？》2024-03-21
  • 《陕西苹果花期调研暨未来投资分析》2024-04-22
  • 《陕甘晋苹果坐果套袋调研报告》2024-05-30
  • 《需求缺乏亮点，关注供给扰动》2024-07-05
  • 《早熟苹果表现良好提振市场》2024-09-03

• 核心变量：

  • 现货价格走势
  • 天气变化（尤其是花期与坐果期）

• 市场建议：

  • 不建议参与近月合约交易
  • 若远月合约上涨，后期新季合约有做空机会

投资策略建议

• 关注现货市场：果农出货积极，客商货源交易活跃，现货价格坚挺。
• 关注天气变化：花期与坐果期天气对苹果产量和品质影响较大，需密切跟踪山东、陕西、甘肃等主产区天气。
• 远月合约机会：若近月合约因政策干预上涨，远月合约可能成为做空机会。
• 出口市场：出口市场表现好转，有利于苹果价格走势。

建信期货研究发展部

• 研究团队：

  • 宏观金融研究团队 021-60635739
  • 有色金属研究团队 021-60635734
  • 黑色金属研究团队 021-60635736
  • 石油化工研究团队 021-60635738
  • 农业产品研究团队 021-60635732
  • 量化策略研究团队 021-60635726

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