20260302-建信期货-苹果月度报告_8页_1mb

农产品研究团队总结

核心内容

本报告由建信期货农产品研究团队撰写，主要围绕苹果期货市场近期走势及影响因素展开分析。团队成员包括余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然等研究员，联系方式及期货从业资格号详见文档。

主要观点

• 苹果市场行情两极分化：好货供应偏紧，价格坚挺，差货面临让价走量压力。
• 近月合约走势受交割逻辑影响：AP2605合约以高位震荡为主，买方交割接货意愿直接影响盘面走势。
• 库存出库节奏偏慢：2024年苹果入库量低于去年，出库进度整体尚可但较慢，影响后续合约走势。
• 天气因素成为新季合约炒作重点：预计2026年春季主产区气温偏高，花期提前，需警惕晚霜冻风险。

关键信息

一、行情回顾

• AP605合约：2月份高位震荡，月度价格在9500-9800元/吨之间波动，最终收盘9760元/吨，微跌0.76%。
• AP603合约：交割月前最后一个交易日波动剧烈，价格从高位跌至低位，多头放弃接货，持仓量大幅减少。
• AP2605合约：优质果价格坚挺，合约以高位震荡为主。

二、因素分析

2.1 库存苹果销售两极分化

• 价格表现：栖霞80#一二级片红果农货价格3.2-4.5元/斤，统货价格2.5-3元/斤；陕西洛川统货价格3.5-4.0元/斤，半商品价格4.0-4.3元/斤；甘肃静宁半商品价格5-6元/斤。
• 市场差异：西部优质产区走货顺畅，价格强势；山东副产区因货源质量不均，交易清淡，价格偏弱。
• 趋势：好货供应偏紧，差货面临让价走量压力，需关注中等以下货源流通情况。

2.2 主产区苹果出库节奏偏慢

• 入库量：2024年苹果入库量约700-800万吨，低于去年。
• 库存结构：果农占比较高（约6成），好货主要集中在客商手中。
• 出货进度：春节消费季结束，整体出货进度尚可，但较去年偏慢，影响后续合约走势。

2.3 交割规则对价格影响加大

• 交割逻辑：近月合约走势受买方接货价值与卖方仓单成本博弈影响。
• 政策影响：2025年8月郑商所修订《鲜苹果期货业务细则》，对期货-现货价格体系产生持续影响。
• 优果稀缺：在“普遍减产+优果率严重下滑”背景下，符合交割标准的“好货”稀缺，仓单成本抬升，支撑合约估值。

2.4 供给侧天气炒作

• 天气预测：预计2026年春季主产区气温偏高，花期提前，晚霜冻风险窗口变化。
• 风险提示：需加强花期冻害监测预警，“暖冬中的寒潮”成为2026年最需防范的气象风险。
• 市场关注：新季合约提前炒作天气，市场倾向偏多思路。

总结

苹果市场好货与差货销售两极分化，好货供应偏紧，后期仍有涨价可能，差货面临让价走量压力。近月合约走势主要由交割逻辑主导，AP2605合约高位震荡，买方接货意愿影响最终走势。新季合约则提前关注天气因素，市场倾向偏多思路。需持续关注库存出库节奏及中等以下货源流通情况，同时防范花期冻害风险。

数据来源：文华财经、Mysteel、卓创资讯、郑州商品交易所官网、中央气象台
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