20250106-国泰期货-2025年锂电终端需求展望_终端需求逻辑切换_政策周期翘首以盼_41页_4mb

预期2025年全球新能源车销量上涨21%，至2054万辆；中国市场增长率可达23%，达1575万辆。季度表现与区域贡献：中国占比约70%，欧洲17%，美国8%，合计95%。增长动力来自中国内需政策支持与以旧换新刺激，预计透支规模约70万辆。欧洲补贴退坡不影响主逻辑；美国面临政策转向、利率和贸易壁垒压力，需求增长乏力。出口欧洲、北美面临关税挑战，但新兴市场及其他地区提供补充。

新能源车需求处于扩张周期，存续增长条件充足。政策驱动较强，中国市场成主要增长点；车企目标达成率下降，预示2025年销量可能仍具弹性。

储能市场保持增长，2025年全球装机量230GWh，同比增31%。中国装机量达109GWh，增长22%。政策推动为主，经济性因素待电力市场改革完善。

逐页分析显示，三季度销量保持高位。欧洲市场2024年增速转负；美国市场迅速降温。以旧换新政策透支2025年销量部分需求。车企销量达成率逐年下滑趋势明显。

关注要点包括：中国内需政策延续性、欧洲碳排放考核实施效果及美国政策调整、新能源车渗透率提升路径、贸易壁垒变化及出口策略、储能市场中长期发展路径。

表前、表后储能市场均有增长空间，政策调整、市场机制设计及电价水平成为关键驱动因素。中美欧外需疲软与贸易压力，依赖于政策转向、经济增长以及新市场开拓。新能源车增长取决于政策、利率管控、贸易局势、企业布局和市场需求三大因素。

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