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期货研究：沥青跟随原油高位震荡

一、核心观点

• 价格走势：沥青价格跟随原油维持高位震荡格局，短期内缺乏大幅突破动力。
• 基本面概况：数据显示国内沥青产量持续增长，山东、华南等地库存小幅累库，区域价差有所走阔，基本面呈现供需平衡略有偏弱的态势。

二、趋势强度评级

• 沥青趋势强度评分：0/满分2分（中性）
• 解读：市场整体交易情绪平稳，无显著利好或利空驱动。

三、核心关注因素

• 库存变化：全国样本工业厂库、社会库存小幅累库，产业链短期内承压。
• 区域价差：山东地区基差紧贴中性线，华南、华东价差小幅走扩，短期区域价差均衡。
• 油价影响：原油维持强势拉涨，沥青成本支撑较强，但近期出口数据偏弱。

四、背景提示

• 产量回升、库存累积反映产能扩张延续，但整体价格运行中枢受油价影响仍有韧性。
• 不同区域供需分化，下游需求恢复节奏放缓，叠加进口利润回归，基本面延续平衡略偏宽松结构。
• 谋求波动中阶段性波段操作机会仍为较优策略。