20180805-国金证券-新三板策略报告_股转新闻发言人首次回应新三板双创可转债_21页_3mb

报告摘要

新三板市场分析总结

核心内容概览

市场表现：新三板市场整体表现低迷，上周三板成指和做市指数分别环比下降0.76%和1.81%，成交量和成交额分别环比减少7.6%和16.21%。
可转债进展：双创可转债试点实施一年来，仅6家创新层公司完成发行，募集资金总额为2.96亿元，3家公司已取得发行无异议函。但市场认购者较少，政策效果不理想。
行业分布：工业、信息技术和可选消费为新三板挂牌企业行业前三，分别有3252家、3123家和1581家。
融资情况：上周定增方案共23笔，计划募集资金15.63亿元，主要流向医疗保健（39.01%）、信息技术（28.71%）和工业（16.24%）。
IPO动态：新增2家挂牌企业进行上市辅导，无企业终止IPO审核。
风险提示：市场存在产品到期清退期和分层制度红利不确定性风险。

主要观点

可转债试点效果不佳：尽管全国股转公司鼓励创新层公司发行双创可转债，但一年来仅有6家完成发行，显示市场认购意愿不足。
市场环境不利：债券市场信用风险高，新三板市场持续下行，导致投资者谨慎，形成严重买方市场。
交易低迷：成交量和成交额双降，尤其是做市企业成交金额下降30.69%，表明市场活跃度不足。
行业表现分化：医疗保健和信息技术行业获得较多融资，而部分行业如能源市盈率较高，材料市净率较低。
IPO进展缓慢：新增上市辅导企业数量有限，显示企业向更高层次资本市场过渡仍需时间。

关键信息

市场数据

市场优化平均市盈率：18.90
沪深300指数：3315.28
上证指数：2740.44
深证成指：8602.12
中小板综指：8847.58

交易概况

上周成交量：4.34亿股，环比减少7.6%
上周成交额：15.2亿元，环比减少16.21%
做市企业成交量：1.57亿股，环比减少4.13%
做市企业成交额：3.29亿元，环比减少30.69%
集合竞价企业成交量：2.77亿股，环比减少9.46%
集合竞价企业成交额：11.9亿元，环比减少11.07%

挂牌概况

新增挂牌公司：22家，总股本5.94亿股，流通股本0.46亿股
累计挂牌公司：11091家
总股本：6537.01亿股
流通股本：3552.3亿股
行业分布：工业（3252家）、信息技术（3123家）、可选消费（1581家）

融资概况

融资额：15.63亿元
行业流向：医疗保健（39.01%）、信息技术（28.71%）、工业（16.24%）
定增方案：23笔，环比减少28.32%

IPO动态

新增上市辅导：2家
威门药业：营业收入和净利润分别为3.91亿元和0.59亿元

市场其他要闻

中报披露：301家新三板公司披露中报，52家净利润翻倍
区域股权中心：部分四板市场开始发行私募可转债，显示多层次资本市场间的互补性
股转系统高层变动：全国股转系统总经理李明可能调任地方局，显示三板改革进行时

图表目录

图表1：三板成指和三板做市指数
图表2：全部挂牌企业每周成交量和成交额
图表3：上周市场交易概况
图表4：做市企业每周成交量和成交额
图表5：竞价企业每周成交量和成交额
图表6：做市企业与竞价企业每周成交量对比
图表7：做市企业与竞价企业每周成交金额对比
图表8：全部挂牌企业按WIND行业上周成交量和成交额
图表9：上周挂牌公司股票成交金额前10名
图表10：上周挂牌公司股票成交数量前10名
图表11：上周挂牌公司股票换手率前10名
图表12：新三板公司WIND行业PE（TTM，整体法）
图表13：新三板公司WIND行业PB（整体法）
图表14：做市公司和协议公司股票市值分布
图表15：做市公司股票市值前10名
图表16：竞价公司股票市值前10名
图表17：上周做市转让公司股价涨幅前10名
图表18：上周做市转让公司股价跌幅前10名
图表19：上周竞价转让公司股价涨幅前10名
图表20：上周竞价转让公司股价跌幅前10名
图表21：上周新增挂牌公司概况
图表22：上周新三板挂牌公司WIND行业分布
图表23：新三板已挂牌公司WIND行业分布
图表24：新三板公司每周预案融资额（亿元）
图表25：上周新三板公司定增预案拟募集资金行业分布
图表26：上周新三板公司定增预案概况
图表27：上周新增上市辅导的挂牌企业
图表28：国金新三板团队研究覆盖股票情况
图表29：国金证券做市股票一览
图表30：国金证券主办挂牌股票一览

风险提示

产品到期清退期：可能导致二级市场交投压力增大
分层制度红利不确定性：影响企业融资和发展路径选择

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