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报告摘要
浙商早知道总结（2021年12月2日）
核心内容概述
2021年12月2日的浙商早知道汇总了新材料、医药、交运建筑、机械等领域的投资分析与研究报告，重点聚焦于行业趋势、企业动态及投资机会。
一、重要点评
1.1 首钢股份（000959）点评
核心内容：
- 公司发布《发股购买资产》及《三年股东回报方案》。
- 收购49%钢贸股权，实质为收购集团下优质钢铁资产京唐基地15%股权。
- 收购完成后，京唐、迁钢两大精品板材基地将整体注入上市公司。
- 新注入产能预计增加230万吨粗钢，按1-9月盈利测算，未来将增厚业绩10亿元。
- 公司制定三年股东回报方案，彰显对持续盈利的信心。
主要观点：
- 行业基本面改善，成本下降，限电影响缓解，未来稳经济预期支撑板块反弹。
- 高端电工钢和高端汽车板未来成长确定，具备长期投资价值。
投资机会与风险：
- 机会： 行业基本面改善、高端产品增长、股东回报方案。
- 风险： 宏观经济不及预期、上游原材料价格上涨、收购方案终止。
1.2 博腾股份（300363）点评
核心内容：
- 公司收到美国某大型制药公司CDMO订单，金额达2.17亿美元，交付周期为2021-2022年。
- 该客户为公司长期大客户，排名3-5位。
- 产能主要由湖北宇阳承担，预计2022年交付为主，产能紧张。
- 疫情背景下，本土CDMO展现出稳定供应能力，有望加强与大客户合作。
主要观点：
- 疫情加剧本土CDMO的崛起，提升产业地位。
- 公司盈利能力与业绩增长均超预期。
投资机会与风险：
- 机会： 盈利能力超预期、订单放量、产能释放。
- 风险： 订单确认不及预期、竞争加剧、汇率波动、产能投放不及预期。
二、精品报告
2.1 新能源+系列研究：建筑工程行业三层次助力“双碳”目标
核心内容：
- “双碳”政策推动新能源发展，建筑工程行业在赋能、节能、产能三个层面助力新能源建设。
- “十四五”期间，新能源基建（风电、光伏、抽水蓄能、电网）总投资或超6.6万亿元。
- 钢铁、有色、建材等行业预计2025年前实现碳达峰，推动高耗能产线技改与新建。
- 光伏建筑一体化（BIPV）市场空间有望突破830亿元/年，BAPV存量市场约9600亿元。
主要观点：
- 建筑节能与产能升级是实现“双碳”目标的重要路径。
- 钢结构和装配式建筑是碳减排的关键手段，市场空间广阔。
- 建议重点关注新能源基建、专业工程板块的建筑央企，如中国能建、中国电建、中材国际等。
风险提示：
- 疫情反弹、基建投资不及预期、新能源项目进度滞后、装配式建筑渗透率不足、屋顶光伏推进缓慢。
三、其他成果
3.1 杰瑞股份（002353）点评
核心内容：
- 公司与嘉庚创新实验室赵金保团队合资设立硅基负极材料公司，推动新能源布局。
- 合资公司分两期建设，一期注册资本6000万元，杰瑞新能源持股58%。
- 二期注册资本增至8400万元，杰瑞新能源持股70%。
- 公司签订科威特北部侏罗纪生产设施5期项目合同，金额约27亿元人民币，占2020年营收的32.55%。
主要观点：
- 合资公司有助于提升公司在负极材料市场的竞争力。
- 科威特项目是公司油气工程在中东市场的首次突破，有助于提升海外影响力。
盈利预测与估值：
- 2021-2023年预计收入为85、98、110亿元，同比增长3%、15%、12%。
- 归母净利润预计为17.1、19.6、22.2亿元，增长1%、15%、13%。
- PE估值为22/20/17倍，维持“买入”评级。
风险提示：
- 油价波动、页岩气开发低于预期、新冠疫情影响超预期。
四、投资评级说明
- 股票投资评级： 以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
- 行业投资评级： 以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。
- 投资决策应基于个人实际情况，不应仅依赖投资评级。
五、法律声明及风险提示
- 本报告由浙商证券股份有限公司制作，信息来源于公开资料，不保证其真实性、准确性。
- 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需独立评估。
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