20250321-国金期货-苯乙烯周度报告_4页_578kb

苯乙烯周度报告总结

核心内容概述

本周苯乙烯市场整体呈现震荡走势，受国际原油价格波动、地缘政治因素及国内供需变化影响，价格在成本支撑减弱与终端需求回暖之间反复调整。

主要观点

国际原油市场震荡反弹

• 价格表现：WTI主力合约收于68.07美元/桶，布伦特原油至71.47美元/桶。
• 影响因素：
  • 地缘政治与OPEC+政策博弈：市场初期对OPEC+可能调整增产计划的预期推动油价反弹，但随后美国推迟对加拿大及墨西哥加征关税，叠加中东局势缓和，地缘溢价回落。
  • 美元与库存扰动：美元指数走软短暂支撑油价，但美国商业原油库存连续两周增长，炼厂开工率提升至季节性高位，对油价形成压力。
• 短期展望：油价或维持区间震荡，需关注OPEC+减产执行率、美国夏季出行旺季需求启动节奏及地缘局势变化。

纯苯市场“先扬后抑”

• 价格走势：华东地区商谈价参考8450-8600元/吨，周内价格承压下行。
• 供应端：国内纯苯产能利用率提升至82.01%，山东友泰等装置重启，叠加进口货源集中到港，市场流通量增加。
• 需求端：苯乙烯对纯苯消耗量环比增长1.13%，但己内酰胺、苯酚等需求下滑4.85%-4.08%，整体消费维持淡稳。
• 成本支撑：原油价格走弱导致纯苯成本端支撑塌陷，但主营炼厂挂牌价上调限制跌幅，市场观望情绪浓厚。

苯乙烯加权价格跌破前低

• 产量与库存：国内苯乙烯周产量28.29万吨，环比减少1.25万吨；产能利用率降至64.96%。港口库存降至中低位，显示需求边际改善。
• 需求复苏：下游3S（PS、EPS、ABS）装置逐步复工，终端家电、包装等行业订单回暖，带动苯乙烯需求回升。
• 成本与利润：纯苯价格回调削弱成本支撑，但原油波动仍对产业链情绪形成扰动。苯乙烯加工利润维持低位，非一体化装置理论亏损，成本端博弈加剧。
• 市场表现：本周苯乙烯板块持仓量增加3.1万余手，价格跌幅2.25%，成交量较上周有较大放大。

关键信息

• 国际油价：WTI 68.07美元/桶，布伦特 71.47美元/桶。
• 纯苯库存：华东地区库存环比增长22.86%，达4.3万吨。
• 苯乙烯产量：周产量28.29万吨，产能利用率64.96%。
• 下游需求：3S装置复工带动需求回升，终端订单回暖。
• 市场持仓：板块持仓量增加3.1万余手，价格跌幅2.25%。

后市展望

在当前供需结构下，苯乙烯主力合约价格或维持低位震荡。市场需密切关注以下因素：

• 港口库存变化
• OPEC+减产执行情况
• 美国夏季出行旺季需求启动节奏
• 地缘政治局势发展
• 原油价格波动对成本端的影响

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