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市场研报总结：尿素期货周报（2021年6月4日）

核心内容

本周尿素期货市场呈现上涨趋势，价格与持仓量均有所提升。根据瑞达研究院发布的周报，尿素期货收盘价为2439元/吨，较上周上涨147元/吨；持仓量减少至51663手，较上周下降26085手；前20名净持仓由正转负，为-2911手，净持仓变化为-7717手。现货市场方面，山东地区尿素主流价上涨至2630元/吨，较上周+230元/吨；尿素基差上涨至191元/吨，较上周+83元/吨。

主要观点

供应端

• 检修影响显著：尿素企业计划检修装置较多，加上故障装置不断，导致日产量继续下降。
• 库存偏低：企业库存和港口库存均处于较低水平，惜售情绪较强。
• 日产量下降：截至6月2日，国内尿素日均产量为158920吨，较上周减少144吨。
• 开工率下降：国内尿素开工率降至73.69%，较上周下降0.06个百分点。

需求端

• 农业需求启动：南方、东北及西北区域农业用肥和备肥正在进行中，需求有所释放。
• 工业需求疲软：复合肥和板材厂开工率继续走低，工业需求按需跟进，整体表现一般。

外部因素

• 印标价格支撑：最新一轮印标价格与国内价格仍存在倒挂，但考虑到印度的高需求，印标预期对国内价格仍有一定支撑作用。
• 煤价上涨：煤价重新走强，对尿素价格形成提振，短期内期价建议维持偏多思路对待。

关键信息

价格走势

• 期货价格：2439元/吨（+147元/吨）
• 现货价格：山东地区2630元/吨（+230元/吨）
• 基差：191元/吨（+83元/吨）
• 外盘价格：尿素FOB中国378美元/吨（+12美元/吨）

持仓变化

• 期货持仓：51663手（-26085手）
• 前20名净持仓：-2911手（-7717手）

外部数据

• 无烟煤坑口价：970元/吨（-400元/吨）
• 天然气价格：3.07美元/百万英热单位（+0.11美元/百万英热单位）
• 港口库存：31.5万吨（-1.8万吨）

策略建议

• 短期趋势：尿素价格受供应收缩和需求逐步启动影响，短期期价维持偏多思路。
• 风险提示：需警惕价格过快上涨后可能带来的回调修正。

联系信息

• 分析师：林静宜
• 资格证号：F0309984
• Z号：Z0013465
• 联系电话：4008-878766

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