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格林大华期货甲醇早报总结（20230221）

核心内容概述

格林大华期货发布的甲醇早报对当前甲醇市场的供需状况、价格走势及操作建议进行了分析。报告指出，近期甲醇市场受到成本支撑弱化、进口变化以及港口库存增加等多重因素影响，短期期价预计宽幅震荡。同时，下游需求逐步恢复，部分装置运行负荷提升，为市场带来一定支撑。

主要观点

• 成本支撑弱化：化工煤价格持续下跌，导致甲醇成本支撑减弱，对价格形成压力。
• 进口预期变化：伊朗甲醇装置重启延迟，非伊装置进口量预计增加，可能影响3月甲醇进口到港量。
• 库存情况：国内甲醇港口库存增加，主因浙江港口集中卸货，而内地库存小幅下降。
• 下游需求恢复：甲醇下游需求加快恢复，特别是烯烃装置开工率上升，推动现货成交好转。
• 装置运行与检修：部分甲醇装置处于检修状态，重启时间未定，可能影响供应稳定性；同时，部分MTO装置满负荷运行，支撑需求端。

关键信息

利多因素

• 国内甲醇产量：152.7万吨，装置开工率75.6%，环比下降1.2%。
• 企业库存：46.4万吨，环比下降0.36万吨。
• 下游需求恢复：
  • 烯烃开工率80.5%，环比上升0.24%。
  • 传统需求加权开工率46.5%，环比上升1.2%。
  • 阳煤恒通MTO装置运行负荷60%。
  • 常州富德MTO装置稳定运行。
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 装置重启预期：久泰新材料200万吨/年甲醇装置于12月28日停车检修，重启时间待定；宁夏宝丰一期150万吨/年甲醇装置2月初停车检修，预计2-3周内重启，存在外采计划。

利空因素

• 港口库存增加：甲醇港口库存75.5万吨，环比增加4万吨；其中华东港口库存59.7万吨，华南15.7万吨。
• 西北地区签单量下降：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计3.65万吨，环比减少7.75万吨。
• 部分MTO装置检修：
  • 南京诚志1期MTO装置停车检修，2期维持运行。
  • 江苏斯尔邦MTO装置自12月4日起全线停车检修，恢复时间未定。
  • 吉林康奈尔MTO装置检修，重启日期未定。
• 新增产能预期：宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，但配套MTO装置投产时间尚未明确。

操作建议

• 建议投资者采取观望或逢低做多的策略，短期甲醇期价将呈现宽幅震荡走势。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响国际供应链及需求。
• 经济刺激政策变化：对整体化工行业及甲醇需求产生影响。
• 国内产能投产与检修：新增产能可能缓解供应压力，但装置检修将带来短期供应紧张。
• 下游需求波动：烯烃装置运行情况直接影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存增加可能压制价格。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要原料，价格变动对甲醇成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响国际市场的资金流动及大宗商品价格。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或时效性作出任何保证。报告中的分析与建议不构成任何投资建议或承诺，投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283