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锌市场总结（2024年11月5日）

基本面分析

1. 沪锌与伦锌

   • 沪锌主力收盘价25,065元/吨，下行0.24%；伦锌3M电子盘报价30,335美元/吨，上行1.06%。
   • 成交量环比小幅下滑，持仓量波动符合震荡行情特征。
   • 升贴水数据显示，国内进口提单溢价较高（1,150美元/吨）；进口盈亏为大幅度亏损，市场流动性有压力。

2. 库存与产业动态
   LME锌库存减少1,500吨，注销仓单减少可能对基本面提供支撑；国内锌锭现货进口亏损扩大，印证内外价差利空。锌现货市场整体呈现供需两弱的局面。

行业新闻

11月5日，中国锌原料联合谈判协调小组（CZSPT）在长沙召开季度会议，首次发布2025年一季度锌精矿加工费指导价区间：国内到厂加工费2,000-2,500元/金属吨，进口加工费10-30美元/干吨。会议强调行业自律，预计将通过压产量、强化合约执行等逐步缓和加工费与成本的背离问题。

趋势强度

锌趋势指数为0，中性偏震荡，无明显多空倾向。近期供需均未突破均衡，短期以区间震荡运行趋势为主。建议投资者关注国内会议公告后的定价政策对进口依赖企业（如天津港加工）的影响。

风险提示

• 进口窗口持续打开可能导致供应过剩加剧，下调基准加工费或放大国产矿企业成本压力；
• 但当前加工费偏低已回调基数，行业限产具有一定弹性空间。
• 投资者应警惕市场对宏观需求端数据（如终端消费走弱）的情绪扰动。

法律声明

免责声明部分
本报告观点仅供参考，不构成对任何人的投资建议。市场风险不可控，投资决策需谨慎。公司不保证信息准确性，不承担客户因依据报告操作导致的损失责任。

以上内容基于2024年11月5日市场数据总结，利率与相关交易数据取自Bloomberg、SMM等权威信息源。