20211101-美尔雅期货-黄金期权月报__黄金周线略有回落_期权隐含波动率震荡运行_13页_1mb
报告摘要
黄金周线略有回落与期权隐含波动率震荡运行总结
核心内容概述
本报告为黄金期权月报（202111），主要分析了COMEX黄金价格走势、黄金期权市场表现以及期权策略建议。报告指出，黄金价格在美联储缩债和加息预期的压力下有所回落，但因美国经济和就业市场疲软，金价跌幅受限。同时，黄金期权隐含波动率在10月份持续高位震荡，月末略有回升，市场情绪整体保持中性。
主要观点
1. 黄金价格走势
- COMEX黄金：上周金价呈现高位窄幅震荡，收小阴线，周线略有回落。
- 开盘价：1794.2美元/盎司
- 最高价：1812.7美元/盎司
- 最低价：1772.4美元/盎司
- 收盘价：1785.0美元/盎司
- 涨跌幅：-0.45%
- 沪金AU2112：上周同样收窄幅震荡小阴线，周线略有回落。
- 开盘价：372.94元/克
- 最高价：374.38元/克
- 最低价：367.00元/克
- 收盘价：370.48元/克
- 涨跌幅：-0.16%
2. 期权市场表现
- 总成交量与持仓量：
- 10月黄金期权总成交183249手，环比减少37115手，日均成交量11453手。
- 月末总持仓量32208手，环比增加8111手。
- 总成交量PCR（Put/Call Ratio）有所回落，最新值为0.50；总持仓量PCR继续回落，当前值为0.55。
- AU2112合约系列：
- 总成交147937手，月末持仓量23360手，环比均明显增加。
- 成交量PCR先扬后抑，月末值为0.44；持仓量PCR持续走低，当前值为0.42。
3. 波动率分析
- 历史波动率：
- 短期10日历史波动率先扬后抑，最新值为11.18%，较前值11.91%略有降低。
- 中长期历史波动率（30HV、90HV）分别为11.60%和11.09%，环比一增一减。
- 波动率锥显示，短期历史波动率已降至10分位数附近，基本与中长期波动率持平，预计近期波动率将持续震荡。
- 隐含波动率：
- 黄金隐含波动率10月份持续高位震荡，月末小幅回升。
- 主力AU2112合约隐含波动率月末值为19.31%，较前值18.37%小幅增加。
- AU2202和AU2204隐含波动率环比增加明显。
- 隐含波动率持续回升，而30日历史波动率震荡运行，二者差距扩大。
关键信息
1. 市场影响因素
- 美联储缩债与加息预期：市场对美联储即将开始缩减债券购买规模和未来加息的预期给金价带来压力。
- 美国经济与就业数据：经济增长缓慢和劳动力市场问题引发滞涨担忧，限制了金价下跌空间。
- 美债收益率：美债收益率走高对金价构成下行压力。
2. 期权策略建议
- 卖出看涨期权：建议在金价高位时卖出看涨期权，以捕捉可能的回调机会。
- 宽跨式组合：激进投资者可考虑卖出宽跨式组合，以获取波动率下降带来的收益。
附注信息
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