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晨会纪要总结（2022年02月24日）

一、市场策略

核心内容

• 市场表现：A股市场出现较大反弹，市场情绪明显回暖。上证指数涨0.93%，创业板指涨2.82%，科创50涨3.98%。
• 板块表现：电子、电气设备、国防军工涨幅居前，银行、房地产、农林牧渔跌幅居前。
• 资金面：两市成交额达10409亿元，高于前20日均额。电子、电气设备、化工行业资金流入较多，建筑装饰、银行、房地产资金流出较多。
• 北上资金：沪股通净流入9.26亿元，深股通净流入4.95亿元，合计净流入14.21亿元。
• 市场展望：A股对美联储加息、俄乌局势及国内经济压力已有充分预期，存在超跌迹象。随着两会临近，市场期待政策利好，风险偏好有望提升。短期仍以稳增长为主线，建议关注低估值且业绩改善的金融、地产和基建板块，以及困境反转板块如航空、旅游、食品饮料、生猪养殖等。

二、重要财经资讯

关键信息

1. 房贷利率下调：杭州首套房贷利率降至5.6%左右，放款周期缩短至一周。
2. 铁矿石监管：国家发改委与市场监管总局召开会议，防范铁矿石过度囤积，缩短免费堆存期，提高囤积成本。
3. RCEP生效：中国与马来西亚自2022年3月18日起相互实施RCEP协定税率，RCEP生效成员达12个。
4. 光伏装机预期：预计2022年国内新增光伏装机75-90GW，年均新增达83-99GW。
5. 乡村振兴政策：不盲目拆旧村、建新村，严格规范村庄撤并。
6. 国企改革推进：国资委强调决战决胜国企改革三年行动，推动形成标志性成果。
7. 粮食价格调整：农业农村部提出适当提高稻谷、小麦最低收购价，稳定补贴政策。

三、行业及公司动态

行业动态

• 纺织品服装出口增长：2021年我国纺织品服装出口额达3154.7亿美元，同比增长8.4%，主要得益于发达国家需求增长、南亚国家订单回流及新兴国家进口增加。

公司动态

• 鲁西化工：投资建设60万吨/年己内酰胺及尼龙6项目，预计2022年9月完工，年可新增销售收入42.6亿元，利税7.6亿元。
• 上海新阳：通过高新技术企业重新认定，享受15%的企业所得税优惠。
• 泽璟制药-U：2021年净亏损4.14亿元，主要因研发支出增加及市场拓展投入。
• 九华旅游：持股5%以上股东减持股份1.16%，仍为非第一大股东，不影响控股权。
• 洽洽食品：2021年净利润同比增长15.52%，营收增长13.15%。
• 日播时尚：公司股东及董监高计划减持股份，减持原因为个人资金需求。

四、湖南经济动态

湘股动态

• 华纳药厂：2021年营收11.47亿元，同比增长20.61%；净利润1.6亿元，同比增长10.33%；总资产增长95.22%，所有者权益增长123.02%。主要增长来源于消化类、抗贫血类、抗感染类及呼吸类产品销售。

地方政策

• 跨境电商发展：副省长何报翔强调推动跨境电商高质量发展，打造外贸新增长点。2021年湖南跨境电商进出口同比增长89.7%，高于全国平均增速。

五、近期研究报告摘要

固定收益

• 利率债：1年期国债收益率下行2.3BP至2.09%，10年期国债收益率下行3.0BP至2.79%。期限利差收窄，10Y-1Y国债利差为81.94BP。
• 信用债：中短票收益率整体上行，城投债收益率整体上行；中短票信用利差涨跌互现，城投债信用利差整体上行。
• 地产债：地产行业出现边际放松迹象，部分城市降低首付比例及房贷利率，地产需求端政策松动。
• 宏观数据：CPI同比上涨0.9%，PPI同比上涨9.1%，PPI-CPI剪刀差收敛，有助于中下游产业利润修复。

六、投资评级系统说明

七、风险提示

• 市场风险：A股存在超跌迹象，地产行业风险仍在发酵。
• 政策风险：稳增长政策力度与国内宽松流动性反映不足，需关注政策变化。
• 行业风险：地产行业可能进一步放松，但存在系统性风险；城投债需警惕信用风险。
• 公司风险：泽璟制药-U研发失败或政策变动可能影响业绩；九华旅游减持可能影响市场信心。
• 外部风险：国内疫情扩散、海外形势变化可能对市场造成冲击。

八、免责声明

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