> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂周报总结 ## 核心内容 本周碳酸锂市场呈现小幅下跌趋势，但月差走强为正套交易提供了机会。整体市场处于周期上行的右侧，建议逢大跌买入，避免追涨。 ## 主要观点 - **碳酸锂价格走势**：本周电池级碳酸锂现货小幅下跌，SMM估价152000元/吨，周内跌3000元/吨（跌幅1.9%）。 - **月间价差结构**：月差走强，市场关注其可持续性，正套交易机会显现。 - **供应端分析**： - 国内碳酸锂周度产量环比下降，尤其是锂辉石端产量下降较多。 - 九岭锂业三家锂盐厂将在7月至8月期间进行检修，涉及产能4000吨。 - 海外锂精矿、碳酸锂进口持续增加，智利6月出口环比增加，泰利森三期火灾及硫磺原料短缺可能影响供给。 - **需求端分析**： - SMM预估三元、磷酸铁锂7月排产环比分别增加3%和6.8%。 - 储能与新能源车长期需求稳固，但高锂价对储能项目收益形成短期压制。 - 有消息称美国即将进行碳酸锂储备工作，可能影响市场预期。 - **库存与仓单**： - 全产业链库存持续去库，社会总库存及期货仓单环比下降。 - 仓单仍是空头主要压舱石，需持续关注7月仓单到期后的换货情况。 - **加工利润分化**： - 一体化企业盈利尚可，单独冶炼加工利润偏弱。 - **风险提示**： - 宏观与资金风险； - 需求不及预期； - 锂矿项目投产复产超预期； - 量化与监管风险。 ## 关键信息 ### 月间价差 - 月差走强，市场走出BACK价差结构。 - SMM现货报价为152000元/吨，实际成交价格需关注基差交易情况。 ### 原料价格变化 - **锂云母**：周内跌190元/吨（跌幅4%），成本降4465元/吨。 - **锂辉石**：周内跌60美元/吨（跌幅2.7%），成本降3596元/吨。 - **硫磺供应**：印尼、巴西、北非的硫磺价格最高，霍尔木兹海峡通行受阻，炼油设施受损，硫磺供给受限。 ### 锂精矿进口情况 - 5月锂精矿进口量55万吨，环比增加4万吨（+8%）。 - 主要进口来源：尼日利亚、马里、加拿大。 - 津巴布韦锂矿要求企业在当地具备硫酸锂产能。 ### 碳酸锂进口情况 - 5月进口碳酸锂3.76万吨，环比增加0.49万吨（+15%）。 - 智利6月出口碳酸锂2.16万吨，环比增加0.25万吨（+13%），其中出口中国1.51万吨，环比增加0.15万吨（+11%）。 ### 正极材料产量 - 7月三元、磷酸铁锂产量预计环比分别增加3%、6.8%。 - 储能电芯产量同比高增，新能源汽车销量累计同比增加7.3%。 ### 库存与供需平衡 - 7月碳酸锂产量预计与6月持平。 - 7月供需差预计为-1.7万吨，较预期扩大。 - 全产业链库存持续去库，需关注后续供应变动。 ### 其他相关品种 - **锂盐厂开工率**：碳酸锂冶炼周度开工率为54.82%，环比下降1.91%。 - **副品价格**：云母工艺副品价格大多回落。 - **钾肥市场**：国内钾肥市场弱势下行，美国将钾肥列为关键矿产。 ## 结论 当前碳酸锂市场处于周期上行右侧，建议逢大跌买入，关注月差走强带来的正套交易机会。供应端存在检修及复产节奏的不确定性，需持续跟踪。需求端短期受高锂价压制，但长期增长逻辑稳固。库存持续去库，仓单对市场影响较大，需谨慎对待。硫磺供应受限可能对锂矿产业链产生间接影响，应予以关注。