卫星互联网行业2024年春季投资策略-6G和卫星互联网：24H2商业化展望-240327-申万宏源-24页_2mb

分析总结

1. 投资要点

卫星互联网被视为6G基础设施的重要组成部分，全球6G研发正在推进。我国卫星互联网产业集群在全国各地迅速发展，主要得益于政策引导和地理/技术优势。卫星通信作为6G的空天基础设施，有望带来新一轮资本开支，规模类似于4G、5G高峰期的1500亿和1870亿资本投入。

在2024年下半年，卫星互联网商业化将进入批量发射阶段。随着商业火箭运载能力提升，预计全年航天发射次数突破百次。2023年底海南商业航天发射中心正式竣工是这一进程的重要节点。

2. 研究趋势与重点领域

技术趋势一：大天线阵列与手机直连技术。 大尺寸相控阵天线阵列是提升卫星通信能力和实现手机直连的技术关键，已有计划实现单星通信能力的显著提升。
技术趋势二：大运力火箭与可回收技术。 民营航天企业布局大运力火箭和火箭回收技术，以突破低成本高效率发射的关键难题。
技术趋势三：星间激光通信。 具备高速率、高保密性等优势，是卫星间信息传输的重要发展方向。

3. 市场前景与隐含机会

卫星互联网与“低空经济”高度契合，具备立体化覆盖优势，未来有望在低空应用场景中获广泛应用。

4. 风险分析

商业化进程存在不确定性；技术成本下降可能影响产业链盈利能力；商业模式尚不明确，面临诸多挑战。

整体而言，卫星互联网作为6G基建的重要环节，发展趋势明确，商业化进展加快，行业正处于技术快速迭代和产业升级的关键阶段。