20250509-国金期货-沪锌日度报告_2页_375kb

公司热线：02861303163 研究所邮箱：i 投诉：4006821188 撰写品种：沪锌 撰写时间：2025/5/9 回顾周期：当日 研究员：曹柏泉 咨询证号（Z0019820）沪锌日度报告

现货方面，上海市场0#锌现货升水由早盘150元/吨快速回落至100元/吨，进口锌锭对2506合约升水仅550元/吨，显示进口锌价格优势明显，下游采购倾向转向进口货源，国产锌成交清淡，反映国内冶炼企业出货压力增大。

库存方面，LME锌库存于5月8日攀升至1706万吨，现货贴水扩大至-3269美元/吨，创年内最高水平。海外供应过剩通过进口锌流入国内市场，5月9日上海保税区锌锭库存环比增加12万吨至85万吨，压制了国内现货溢价空间。

供需方面，锌精矿加工费上涨至5200元/吨，环比增加100元/吨，刺激冶炼厂维持较高产能利用率。云南地区炼厂因雨季电力成本上升，计划于5月下旬进行检修，涉及产能约3万吨/月，可能对区域供应造成短期扰动。下游加工企业原料库存周转天数从4月底的72天降至65天，表明终端补库意愿不足；华东地区镀锌管企业开工率环比下降23个百分点至687%，主要受基建项目资金到位延迟影响。

综上，短期沪锌或维持区间震荡格局，上涨压力来自进口锌持续流入及关税政策不确定性，下跌支撑则源于炼厂检修预期。图1显示沪锌期货加权价格走势，数据来源为文华财经行情软件。

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