汽车：一体化压铸产业链：趋势，空间，格局与投资机会_47页_3mb

一体化压铸产业链：趋势、空间、格局与投资机会总结

核心观点

一体化压铸技术是汽车行业轻量化及降本提效的必然选择，由特斯拉引领，蔚小理等新势力跟进，传统主机厂如福特、沃尔沃、大众等也逐渐转型。2021年特斯拉率先实现后地板一体化压铸量产，2022年一体化压铸技术逐步在产业链各环节推进，产业化趋势明显提速。

市场空间

预计到2025年，一体化压铸产业链各环节市场空间如下：

• 一体化压铸车身结构件：376.7亿元，CAGR=160%
• 大型压铸机：50亿元，CAGR=90%
• 免热处理铝合金材料：161.3亿元，CAGR=139%
• 大型模具：10.9亿元，CAGR=131%

远期市场空间：

• 一体化压铸车身结构件：全球6100亿元，中国市场1830亿元
• 大型压铸机：全球218.3亿元，中国市场65.5亿元
• 免热处理铝合金材料：全球2500亿元，中国市场750亿元
• 大型模具：全球182.5亿元，中国市场54.8亿元

格局分析

• 部件环节：本土企业主导，文灿在订单、工艺和布局方面领先，特斯拉等主机厂也有自制能力，但长期仍由Tier1主导。
• 压铸机环节：供不应求，力劲科技在交付、订单及在研项目方面领先，布勒和海天也有6000吨压铸机交付能力。
• 材料环节：美国铝业、德国莱茵菲尔德等海外厂商技术领先，但立中集团、广东鸿图等国内企业已实现免热处理铝合金材料的量产或研发。
• 模具环节：广东型腔、文灿雄邦等企业已获得较多Tier1订单，具备较强研发和生产能力。

技术壁垒

一体化压铸产业链各环节技术壁垒依次为：

• 部件 > 模具 > 设备 > 材料

一体化压铸技术对强度、延伸率等要求较高，需用免热处理材料、大型压铸机及模具，以及高真空压铸工艺等，具备较多know-how，资产壁垒显著提升。

企业进展对比

• 特斯拉：

  • 后地板已量产，前机舱预计2022-2023年量产，前地板预计2024-2025年量产。
  • 与IDRA合作采购大型压铸设备，6000吨压铸机已实现量产。
  • 独家开发免热处理铝合金配方，实现降本增效。

• 蔚来：

  • 已开发免热处理材料，ET5车身后地板将采用一体化铸造，重量降低30%。
  • 与文灿合作，推进一体化压铸技术应用。

• 小鹏：

  • 武汉工厂加入一体化压铸工艺车间，与广东鸿图合作12000吨压铸单元。
  • 布局一体化前舱、后地板及电池托盘等核心部件。

• 理想：

  • 已有部分一体化压铸订单，主要依赖外部供应商。

• 传统主机厂：

  • 沃尔沃投资70亿元改造工厂，引入一体化压铸工艺。
  • 大众计划在2026年生产首批Trinity纯电动汽车。

投资机会

• 部件环节：重点推荐文灿股份，建议关注爱柯迪、拓普集团、泉峰汽车、旭升股份和广东鸿图。
• 材料环节：建议关注立中集团，其已完成免热处理铝合金材料的开发。
• 设备环节：推荐力劲科技，建议关注正在研发7000T压铸机的伊之密。

产业链趋势与技术发展

一体化压铸技术推动汽车轻量化发展，降低油耗和提升续航。新能源汽车对轻量化需求强烈，一体化压铸从后地板逐步向前机舱、前地板及白车身推进。该技术减少了焊接工序，提升了生产效率和成本效益。

压铸机格局

• 主要厂商：力劲科技、布勒、海天集团等。
• 力劲科技：率先量产6000吨压铸机，已供货特斯拉，正在研发12000吨压铸机。
• 布勒：2022年H1将发布8400吨压铸机。
• 海天：8800吨压铸机已交付美利信。

材料格局

• 免热处理铝合金材料：美国铝业、德国莱茵菲尔德等海外企业技术领先，立中集团、广东鸿图、华人运通等国内企业快速跟进。
• 立中集团：已完成免热处理铝合金开发并实现量产。
• 广东鸿图：与小鹏汽车合作开发材料。

模具格局

• 主要厂商：文灿雄邦、广东型腔、宁波臻至、宁波赛维达等。
• 文灿雄邦：具备自制模具能力，已为特斯拉、蔚来等提供模具。
• 广东型腔：为美利信提供8800吨压铸机配套模具，参与12000吨压铸单元开发。

中游格局

• 短期：特斯拉、小鹏等主机厂因保供需求，亲自参与一体化压铸。
• 长期：一体化压铸为重资产领域，主机厂不具优势，Tier1厂商更占主导地位。

投资建议

• 部件环节：推荐文灿股份，关注爱柯迪、拓普集团、泉峰汽车、旭升股份、广东鸿图。
• 材料环节：关注立中集团。
• 设备环节：推荐力劲科技，关注伊之密。