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所长早读总结（2022/4/13）

核心内容概览

2022年4月13日的《所长早读》聚焦于全球宏观经济与大宗商品市场动态，特别强调了美国通胀数据、美联储加息预期、以及国内主要工业原材料价格走势。整体来看，市场情绪反复，多数品种呈现宽幅震荡趋势，部分品种因供需变化或政策预期出现短期偏强或偏弱表现。

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主要观点与市场分析

美国通胀再创40年新高，加息预期分歧加剧

• 美国3月未季调CPI年率突破8%，实际值为8.5%，创1981年以来新高。
• 核心CPI环比增幅降至6个月最低，市场认为可能是通胀峰值的信号，但短期通胀回落至2%目标仍需观察。
• 美联储“二把手”布雷纳德重申要大力加息以控制通胀，美元指数回落，黄金及原油走强。

铁矿石：情绪主导，高位宽幅震荡

• 铁水产量回升，港口库存下降，但成材端利润偏低限制涨幅。
• 市场交易逻辑围绕疫情冲击和宏观利好预期反复，暂以高位震荡对待。

生猪：年内第四轮收储计划启动，但现货难有突破

• 疫情扰动仍在，现货价格受阻，建议关注逢高做空机会。

纯碱：短期偏强震荡，中期趋势看涨

• 现货成交好转，期现商拿货积极性高。
• 沙河防控边际放松，下游补库预期升温，4月下旬疫情好转或推动玻璃现货走强，纯碱上涨空间有望打开。

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关键品种分析

黄金与白银：震荡走高

• 美国CPI数据支撑贵金属价格，美元指数回落。
• 黄金走势坚挺，白银受工业需求疲软影响，涨幅略逊于黄金。
• 金银比倾向高企，建议维持高位震荡判断。

铜：库存减少，支撑短期价格

• 美国CPI数据和美联储鹰派态度支撑铜价。
• 国内外铜库存下降，国内现货高升水对价格形成支撑。
• 建议关注疫情缓解后的需求释放及海外供应变化。

铝：情绪修复，价格小幅回升

• 市场情绪改善，沪铝和伦铝均小幅上涨。
• 疫情影响物流及下游开工，但海外缺货格局支撑价格。
• 建议关注疫情进展和俄乌局势带来的不确定性。

锌：海外低库存提振价格，但国内偏弱

• 伦锌强势上涨，国内锌价受疫情影响偏弱。
• 海外低库存格局赋予锌价上涨弹性，但国内需求疲软。
• 建议关注欧洲供应变化及国内疫情缓解情况。

镍与不锈钢：多空博弈，震荡运行

• 镍价震荡，不锈钢受成本支撑，价格承压。
• 海外镍铁供应紧张，国内疫情对终端消费影响较大。
• 建议关注成本支撑和需求变化。

锡：震荡走弱

• 全球高通胀背景下，非必需品需求减弱。
• 手机和半导体订单下滑，锡价或有回调。
• 建议关注供应增加与需求预期。

螺纹钢与热轧卷板：宏观预期反复，宽幅震荡

• 疫情对需求冲击加剧，华东区域运输受限。
• 市场对宏观宽松政策仍有预期，但短期难有明显趋势。
• 建议关注疫情发展及政策动向。

硅铁与锰硅：多空相持，宽幅震荡

• 双硅供给处于历史高位，需求随钢材复产环比增加。
• 疫情降低需求预期，叠加成本压力，面临回调压力。
• 建议短期以宽幅震荡思路对待。

焦炭与焦煤：发运受限，偏强运行

• 疫情影响物流，发运受限，焦炭和焦煤价格偏强。
• 北方港口焦煤报价稳定，CCI估价显示焦价周环比上涨4.1%。
• 建议关注疫情缓解后的供需变化。

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关键信息与数据

• 黄金：沪金2206收盘396.04，黄金T+D收盘395.14，涨幅0.19%；Comex黄金2206收盘1950.40，涨幅0.81%。
• 白银：沪银2206收盘5030，白银T+D收盘5012，涨幅1.17%；Comex白银2205收盘24.905，涨幅0.79%。
• 铜：沪铜主力合约收盘73,350，涨幅0.16%；伦铜3M电子盘收盘10,303，涨幅1.43%。
• 铝：沪铝2205收盘21070，涨幅1.05%；LME铝3M收盘3274，涨幅0.8%。
• 锌：沪锌主力合约收盘27,870，涨幅2.31%；伦锌3M电子盘收盘4,401，涨幅2.96%。
• 铁矿石：12209合约收盘12209，涨幅4.40%；港口库存下降，铁水产量回升。
• 螺纹钢：RB2210收盘5,035，涨幅2.19%；热轧卷板HC2210收盘5,180，涨幅1.81%。
• 纯碱：现货成交好转，5-9月差走强，中期趋势看涨。
• 焦炭与焦煤：价格偏强，发运受限，库存下降。

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总结

整体来看，2022年4月13日的市场表现受多重因素影响，包括美国通胀数据、美联储加息预期、国内疫情对供应链和需求的冲击，以及部分品种的供需变化。黄金、白银、铁矿石等品种受到通胀支撑，维持震荡走势；而锌、锡等则受供需和情绪影响波动较大。建议投资者关注疫情发展、宏观政策动向及各品种供需变化，以把握短期交易机会。