20210813-安信国际证券-港股晨报_4页_229kb

文档总结

核心内容概览

本文档主要包含两部分内容：安信视点与公司点评。其中，安信视点聚焦于近期市场动态，特别是新能源汽车行业的加速渗透趋势以及港交所的业绩表现；公司点评则对心玮医疗（6609.HK）的IPO进行详细分析，包括公司概况、行业前景、优势与风险、资金用途、基石投资者及投资建议。

一、安信视点：新能源车加速渗透

市场动态

• 恒生指数昨日收跌0.53%，恒生科技指数跌1.49%，恒生国企指数跌0.87%。
• 医药股表现不佳，诺诚健华（9969.HK）和康希诺生物（6185.HK）分别下跌11.82%和7.62%。
• 南向资金小幅净卖出1.01亿港元。
• 海运价格上涨显著，中国至北美东海岸的海运价格已突破2万美元/标箱，较8月初上涨。

港交所业绩

• 港交所（388.HK）2021上半年收入及其他收益达109.09亿港元，同比增长24%。
• 股东应占利润66.10亿港元，同比增长26%。
• EBITDA利润率79%，较2020年提升2%。
• 基本每股盈利5.22港元，同比增长26%。
• 公司宣布中期股息每股4.69港元，派息比例预计超过60%，未来三年有望提升至70%以上。

新能源车趋势

• 7月新能源乘用车零售销量达22.2万辆，同比增长169.4%，显著优于传统燃油车。
• 纯电动和插混车型销量分别为17.7万辆和4.5万辆，同比增长164.9%和188.7%。
• A级电动车市场份额从谷底回升至29%，比亚迪（1211.HK）推动平价插混增长。
• 7月国内新能源车渗透率达14.8%，1-7月为10.9%，较2020年提升明显。
• 根据S曲线理论，新能源车渗透率已进入加速提升期，未来有望持续增长。

个股推荐

• 中国电信（728.HK）：2021上半年营收2192亿元，同比增长13.1%；归母净利润177亿元，同比增长27.2%。
• 预计2021-2023年归母净利润分别为247/289/341亿元，同比增长率分别为18.3%/17.0%/18.2%。
• 派息率有望提升至70%以上，2021-2023年股息率分别为5.5%/7.0%/8.9%，具有吸引力。
• 推荐关注：吉利汽车（175.HK）、比亚迪（1211.HK）、长城汽车（2333.HK）。

二、公司点评：心玮医疗（6609.HK）IPO点评

公司概况

• 成立于2016年，是一家创新型神经介入医疗器械公司。
• 主营产品包括神经介入及心脏医疗器械，核心产品为CaptorTM取栓器械和左心耳封堵器。
• 2020年第一季度开始商业化SupSelekTM微导管及ExtraFlexTM远端通路导管，但往绩期间持续亏损。

行业前景

• 中国神经介入市场：2015年规模为29亿元，2019年达60亿元，复合年增长率20.0%；预计2030年将增至489亿元，复合年增长率21.0%。
• 当前市场以进口产品为主，但未来国产替代趋势明显，国内企业加大投入，国产产品在价格和性能上更具竞争力。

优势与机遇

• 产品组合广泛，提升脑卒中治疗标准。
• 商业化能力成熟，具备完整产品套装。
• 目标医生与医院精准覆盖，挖掘产品最大潜力。
• 专业管理团队和重大投资者支持。

弱项与风险

• 高度投机性，前期需大量资本开支。
• 监管批准风险和商业可行性风险。
• 行业竞争加剧。

发行所得款用途

• **45.3%**用于核心产品开发；
• **39.9%**用于研发管线的其他在研产品；
• **4.8%**用于提升研发能力与产品组合；
• **10.0%**用于营运资金及一般企业用途。

基石投资者

• 包括清池资本、博裕资本、Octagon Investments、Aspex、Sage Partners、Superstring、The Valliance Fund、LYFE CAPITAL、3W Fund、GHFFSP等，共认购约6600万美元。

投资建议

• 公司在神经介入市场中占据领导地位，产品组合丰富。
• 综合考虑市场前景、产品竞争力及资金使用效率，给予IPO专用评级“6.3”。
• 推荐关注其未来产品成长性。

三、免责声明与规范性披露

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 投资涉及高风险，可能不适合所有投资者。
• 安信国际及其关联方可能持有或买卖报告中提到的公司证券，存在利益冲突。
• 本报告受版权保护，未经授权不得复制、分发或出版。
• 报告分析员未担任公司董事或高级职员，亦未拥有相关财务权益。