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报告摘要

格林大华期货研究院于2025年9月24日发布市场分析报告，重点分析了植物油（豆油、棕榈油、菜油）及豆粕、菜粕的行情走势、重要资讯、市场逻辑与交易策略。

整体趋势：受阿根廷豆油出口零关税政策冲击，全球植物油期价大跌，市场情绪受到压制。
品种表现：
- 豆油：主力合约Y2601报收8086元/吨，日环比下跌3.35%；次主力合约Y2605报收7848元/吨，日环比下跌2.85%。
- 棕榈油：主力合约P2601报收9054元/吨，日环比下跌3.27%；次主力合约P2605报收8856元/吨，日环比下跌3.26%。
- 菜油：主力合约012601报收9996元/吨，日环比下跌1.45%；次主力合约012605报收9467元/吨，日环比下跌1.77%。
库存情况：截至2025年第38周末，国内三大食用油库存总量为267.73万吨，环比下降1.68%，同比增加22.80%。豆油库存增加，棕榈油库存下降，菜油库存持续去库。
现货价格：豆油张家港现货均价8280元/吨，环比下跌310元/吨；棕榈油广东现货均价8920元/吨，环比下跌350元/吨；菜油江苏四级现货价格10180元/吨，环比下跌190元/吨。
基差情况：豆油基差194元/吨，环比下跌30元/吨；棕榈油基差-134元/吨，环比下跌44元/吨；菜油基差184元/吨，环比下跌43元/吨。
市场逻辑：阿根廷取消出口税导致全球油脂供应增加，推动价格下跌。国内油脂库存高位，但中秋备货量低于往年，预计基差抗跌。市场情绪已部分释放，后续关注实质性供给变化。

整体趋势：双粕受阿根廷政策冲击，承压大跌，但部分品种如菜粕表现分化。
品种表现：
- 豆粕：主力合约M2601报收2928元/吨，日环比下跌3.49%；次主力合约M2605报收2733元/吨，日环比下跌1.76%。
- 菜粕：主力合约RM2601报收2447元/吨，日环比下跌3.20%；次主力合约RM2605报收2328元/吨，日环比下跌1.90%。
库存情况：国内豆粕库存124.6万吨，环比增加6.55%；进口压榨菜粕库存1.7万吨，环比下降2.86%。
现货价格：豆粕现货报价2983元/吨，环比下跌46元/吨；菜粕现货报价2533元/吨，环比上涨18元/吨。
市场逻辑：豆粕价格受阿根廷政策影响承压，但技术面接近前期低位，下跌空间有限。菜粕市场表现分化，部分饲料厂逢低采购，整体成交有限，基差窄幅震荡。

植物油：已有空单逐步获利了结，新单等待买入机会。各主力合约压力位与支撑位如下：
- Y2601：压力位9000，支撑位8000
- Y2605：压力位8400，支撑位7740
- P2601：压力位10000，支撑位8720
- P2605：压力位10000，支撑位8610
- 012601：压力位12000，支撑位9680
- 012605：压力位12000，支撑位9270
豆粕与菜粕：双粕空单获利离场，等待企稳后买入。各主力合约压力位与支撑位如下：
- M2601：压力位3250，支撑位2894
- M2605：压力位2900，支撑位2680
- RM2601：压力位2858，支撑位2430
- RM2605：压力位2750，支撑位2270