> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 机械组：矿山机械行业分析总结 ## 核心内容 矿山机械行业是一个全球性市场，预计到2035年市场规模将达到2292亿美元，期间年复合增长率（CAGR）为5.59%。该行业主要分为**采矿**和**选矿**两大环节，其中采矿设备偏向工程机械，包括掘进、钻孔、提升、运输、装载机械等；选矿设备则包括破碎机、磨机、渣浆泵、浮选机等。 --- ## 主要观点 1. **行业前景良好** 全球矿山资本开支正处上升周期，尤其是铜、金等关键金属价格处于历史高位，刺激了矿山投资的加速增长。2025年全球矿山机械市场空间达到1330.9亿美元。 2. **海外矿山机械龙头业绩复苏** 海外头部企业如山特维克、安百拓、美卓、伟尔集团等在2025年普遍出现营收和新签订单增长加速，尤其是4Q25表现突出，显示出行业景气度正在回升。 3. **国内企业面临多重成长机遇** - **出海**：中国矿企如紫金矿业加快全球布局，带动国内矿山机械出口增长，2025年出口额达58.66亿美元，同比增长12.99%。 - **后市场**：矿山机械后市场空间巨大，安百拓、美卓、伟尔集团等海外龙头后市场收入占比高达66%-80%，且复合增速稳定。 - **电动化与无人化**：电动矿卡和无人驾驶技术正成为提升经济性的关键，预计中国无人矿卡销量将从2024年的4000辆增长至2030年的16340辆，复合增速达32.5%。 --- ## 关键信息 - **全球矿山机械市场**：预计2035年达到2292亿美元，CAGR为5.59%。 - **采矿环节**：主要设备包括凿岩钻车、牙轮钻机、潜孔钻机等，适用于不同作业环境。 - **选矿环节**：核心设备包括破碎机、磨机、浮选机等，其中球磨机和自磨机应用广泛。 - **国内企业出海**：紫金矿业等企业积极布局海外，带动国内矿山机械出口增长。 - **后市场潜力**：矿山机械的后市场收入占比高，且具备长周期增长能力。 - **电动化/无人化趋势**：中国矿区无人驾驶解决方案市场规模有望持续增长，预计2030年达301亿元，复合增速57.4%。 - **行业拐点**：海外矿山机械龙头已出现业绩拐点，国内企业有望受益于全球资本开支的加速增长。 --- ## 投资建议 建议关注以下**国内矿山机械企业**，因其在出海、后市场、电动化/无人化等方面具备成长潜力： - **耐普矿机**：新签订单复苏，二代锻造衬板有望放量。 - **徐工机械**：头部外资客户订单落地，或迎来业绩拐点。 - **中信重工**：国内磨机领军企业，受益于行业景气度提升。 - **北矿科技**：浮选机领军企业，发布股票激励计划。 - **海安集团**：矿卡巨胎领军企业，受益于下游矿卡增长。 - **福事特**：加大后市场布局，矿山机械收入占比提升。 - **华伍股份**：布局矿卡制动器，具备成长潜力。 --- ## 风险提示 - 矿山资本开支提升不及预期 - 汇率波动对出口企业的影响 --- ## 行业趋势与技术路线 - **采矿技术路线**：包括钻爆法和掘进法，其中钻爆法更常见，而掘进法适用于特定巷道结构。 - **选矿流程**：主流为粗碎+半自磨+球磨（SAB/SABC），适用于不同矿石特性。 - **电动化/无人化**：通过能量回收、智能控制等技术提升矿山运输效率和经济性。 --- ## 市场结构与竞争格局 - 全球市场由海外龙头主导，如山特维克、安百拓、美卓、伟尔集团等。 - 国内企业通过技术升级和全球化布局逐步提升竞争力。 - 三轴自卸车和两轴刚性矿卡在不同应用场景中具有优势，且国内企业已实现技术突破。 --- ## 未来展望 随着金属价格持续走高、矿山资本开支加速、电动化/无人化趋势推进，矿山机械行业将进入新的增长周期。国内企业若能抓住出海、后市场和智能化机遇，有望实现业绩突破和市场拓展。