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传媒行业周观点总结（2026年05月05日）

核心内容概览

本周传媒行业重点提示转型算力业务的“软切硬”标的，同时关注AI板块的最新动态及游戏板块的表现。行业整体评级为“看好”，维持原有观点，认为算力和AI应用是当前传媒行业的重要发展方向。

主要观点

1. 算力业务转型加速

• 东阳光：子公司东阳光云智算与某企业A公司签署《算力服务采购框架合同》，合同金额预计在160亿至190亿元之间，合同期限为60个月。公司拟100%控股秦淮数据中国区，国内算力需求持续增长，合作项目已在乌兰察布、韶关、宜昌等地逐步落地。公司还计划为东阳光云智算提供不超过600亿元人民币的担保额度，显示出对算力业务的高度重视。
• 三人行：2025年7月战略投资科通技术，布局智能算力，未来有望成为重要增长极。公司计划申请不超过30亿元的授信额度，以增强资金运营能力。
• 华策影视：2024年启动算力布局，2025年将算力业务设立为独立板块，并成立全资子公司“芯算元界”。截至2025年底，公司已建成8000P智算规模，算力投入超10亿元，2025年算力营收达1.26亿元，同比增长602.65%，毛利率为36.02%。公司正进一步加大算力投入。
• 平治信息：2023年10月通过收购天昕电子60%股份进入运营商智算中心建设赛道，2025年以来已中标9个项目。公司拟通过定增募资不超过10亿元，其中7亿元用于国产智能算力中心建设，实控人郭庆大额认购。
• 顺网科技：截至2026年Q1末，公司已落地超330个节点机房，覆盖近200个城市，服务近82万终端，可运营算力达5.3万路。2025年财报首次单独披露云业务收入5489万元，2026年股权激励计划以云业务收入为考核指标，目标值2.4~3.2亿元/4.8~6.4亿元。公司与华为合作推进“全光毫秒算网”解决方案，布局云电竞、教育、家庭、企业等场景。

2. AI应用进展与市场影响

• 豆包付费：苹果AppStore内购信息更新，豆包标准版、加强版、专业版分别定价为连续包月68元、200元、500元，连续包年分别为688元、2048元、5088元。虽然定价高于海外竞品，但官方表示仍提供免费服务，付费模式将利好国内大模型竞品公司，如阿里巴巴、腾讯控股、快手、MiniMax、智谱等。
• 工信部政策：将推进“人工智能+软件”专项行动，重点支持智能编程、模型即服务、智能体即服务等新业态，推动算力布局和边缘算力建设，完善智算云服务体系，实施工业数据筑基行动。

3. 游戏板块动态

• 完美世界《异环》：4月29日海外公测开启，首日流水超1亿元人民币，核心指标优于此前旗舰产品《幻塔》。公司对游戏后续表现充满信心，重点推进向美国及北欧市场渗透。
• 姚记科技：公告5000万元回购计划，显示公司对自身价值的信心。

关键信息汇总

转型算力业务的“软切硬”标的

• 东阳光：大单160-190亿元，控股秦淮数据中国区，布局算力服务。
• 三人行：战略投资科通技术，布局智能算力，申请30亿元授信。
• 华策影视：成立“芯算元界”，算力营收增长显著，毛利率稳定。
• 平治信息：切入智算中心建设，定增募资10亿元。
• 顺网科技：云业务成为战略核心，与华为合作推进算网融合。

AI应用受益标的

• 豆包付费：利好阿里巴巴、腾讯控股、快手、MiniMax、智谱等公司。
• 工信部政策：推动AI与软件融合，支持算力服务发展。

游戏板块表现

• 完美世界：《异环》海外表现亮眼，市场信心提升。
• 姚记科技：5000万元回购计划，增强市场信心。

推荐标的

风险提示

• 宏观经济波动风险：可能影响行业整体发展。
• 政策不确定性风险：政策变化可能影响算力和AI业务布局。
• AI技术发展不及预期风险：技术进展可能滞后于预期。
• 新游上线时间延迟或表现不及预期风险：游戏市场存在不确定性。

行业评级

• 看好：行业指数相对沪深300指数表现 +10% 以上，传媒行业具备较强增长潜力。

投资建议

• 转型算力业务的“软切硬”标的值得关注，尤其是东阳光、三人行、华策影视、平治信息、顺网科技等。
• AI应用受益标的如阿里巴巴、腾讯控股、快手、MiniMax、智谱等也具备投资价值。
• 业绩符合或超预期但估值低位的游戏标的如完美世界、巨人网络、世纪华通、恺英网络等值得继续推荐。

附：相关报告

1. 《重仓股配置比例继续大幅回落，前期高涨幅标的兑现，AI应用出现增配》2026.05.05
2. 《腾讯混元、DeepSeek相继上新，情绪回暖关注AI弹性标的》2026.04.26
3. 《完美新作《异环》预热数据超预期，情绪回暖关注AI弹性标的》2026.04.23

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