20220724-宝城期货-PVC周报_PVC上行空间有限_10页_821kb

PVC 2022年7月24日周报总结

核心内容概述

本报告分析了2022年7月17日至24日期间PVC市场的运行情况，重点包括价格走势、上游成本变化、企业开工率、下游需求以及出口利润等关键指标。整体来看，PVC市场表现较为疲软，上行空间有限。

主要观点

1. 期货价格震荡上行

• PVC主力2209合约上周收盘价为6466元/吨，较前一周结算价上涨379元/吨。
• 周持仓量减少53892手，周成交量为7138501手。
• 各交割月份的PVC价格均有不同程度上涨，但涨幅有限，部分远月合约表现较弱。

2. 上游成本下降，PVC利润有所回升

• 陕西兰炭价格下调50-100元/吨，电石价格整体下跌，西北地区电石价格降至3789元/吨。
• PVC现货价格有所上涨，利润达到1307元/吨，但烧碱利润仍显著更高。
• PVC基差降至7元/吨，接近0值，表明现货与期货价格趋近。

3. 企业开工率下降

• PVC企业整体开工率环比下降2.98个百分点至77.19%。
• 电石法工艺开工率下降3.79个百分点至75.91%，显示电石法生产受成本压力影响较大。

4. 下游需求疲软

• PVC下游开工率维持在较低水平，房地产新开工与竣工数据偏弱，新增订单不多。
• 下游企业采购意愿不强，部分企业采取降价促销策略，仅逢低刚需补货。
• 制品库存积压问题依然存在，终端成交改善有限。

5. 社会库存持续累积

• 截至7月17日，社会库存环比增加0.49%至37.12万吨，同比偏高158.14%。
• 库存去化缓慢，疫情对下游恢复开工造成阻碍。

6. 出口利润下滑，出口窗口关闭

• 人民币贬值虽有利出口，但国外PVC价格大幅下跌，导致中国PVC出口利润降至-9美元/吨。
• 出口窗口关闭，对PVC价格支撑有限。

关键信息汇总

价格走势

• PVC主力2209合约：周收盘价6466元/吨，上涨379元/吨。
• 电石价格：西北地区电石价格下调至3789元/吨。
• 兰炭价格：陕西兰炭价格下调50-100元/吨。
• CFR东南亚PVC价格：持续下跌，对出口形成压力。

库存与基差

• 社会库存：截至7月17日为37.12万吨，同比偏高158.14%。
• 基差：PVC基差降至7元/吨，接近0值。

开工率

• PVC企业开工率：77.19%，环比下降2.98%。
• 电石法开工率：75.91%，环比下降3.79%。

出口情况

• 出口利润：降至-9美元/吨，出口窗口关闭。
• 出口影响：国外价格下跌抵消了人民币贬值的利好。

新增产能

• 天津大沽：80万吨/年产能置换，1月投产。
• 聚隆化工：40万吨/年产能推迟至年底。
• 山东信发：40万吨/年产能推迟至8月。

结论

综合来看，PVC市场受上游成本下降、下游需求疲软、社会库存高企及出口利润下滑等多重因素影响，上行空间有限。短期内价格可能继续震荡，缺乏明显上涨动力。投资者需关注政策变化、疫情缓解情况及海外价格走势，以判断市场后续方向。

数据来源

• 大商所、wind、iFinD、卓创资讯、宝城期货金融研究所