20260628-华联期货-鸡蛋周报_季节性淡季_现货加速下跌_29页_6mb

报告摘要

华联期货鸡蛋周报总结

核心内容概览

本报告为华联期货发布的鸡蛋周报，分析了当前鸡蛋市场的供需关系、期现价格走势、成本与利润变化以及未来走势展望。报告指出，当前鸡蛋市场处于季节性淡季，现货价格高位回落，远月合约面临回调压力，同时养殖端补栏恢复和高温减产对市场形成对冲影响。

主要观点

1. 现货价格走势

端午节后鸡蛋现货价格高位回落，主产区均价为4.28元/斤，低价区报3.93元/斤。
7月进入需求淡季，蛋价走弱；8-9月中秋国庆备货与开学季需求集中释放，叠加高温减产，蛋价有望迎来季节性上行。
但高利润刺激补栏，产能边际修复可能压制上涨空间，市场呈现多空分歧。

2. 供需格局

5月全国在产蛋鸡存栏量为12.90亿只，环比减少0.54%，同比增加1.18%。
6月新开产蛋鸡主要来自2月补栏鸡苗，补栏量环比增加13.80%，预计6月存栏量仍高位运行。
7月新开产蛋鸡将来自3月补栏鸡苗，补栏量达到历史高位，供应压力将显著增加。
当前老龄蛋鸡占比高（450天以上占比超9.5%），产蛋率同比下滑5%-6%，形成“高产鸡断档、老鸡低效产出”格局，导致有效供给收缩。

3. 补栏与淘汰情况

5月鸡苗销量为4386万羽，环比增加1.48%，同比下降3.22%。
后备鸡占比12.3%，处于近五年低位，补栏恢复滞后。
淘汰鸡出栏量极少，平均出栏日龄519天，同比增加2.77%，养殖户惜售情绪明显，低价抛货减少，对蛋价形成底部支撑。

4. 需求端表现

鸡蛋价格呈现明显季节性特征，受需求端影响显著。
6月蛋价持续走低，7月下旬开始上涨，预计9月中下旬将达年内最高点。
替代品如牛肉、羊肉、白条鸡、生猪价格波动对鸡蛋需求有一定影响，但短期内需求兑现仍需观察。

5. 成本与利润

饲料成本占总成本的80%，玉米与豆粕价格稳定，当前蛋价贴近成本线。
当前单斤鸡蛋成本为3.49元/斤，盈利为0.98元/斤，环比盈利下跌32.41%，同比大幅增长246.27%。
养殖利润高企，刺激补栏意愿，但高温影响产蛋率，导致实际供给平稳。

关键信息汇总

1. 期现市场

现货价格：端午节后高位回落，主产区均价4.28元/斤。
基差：鸡蛋主力合约与现货价格走势分化，远月合约多空博弈加剧。
价差：1-5月价差持续走低，5-9月价差波动明显，反映市场对远期供需的分歧。

2. 产能与供给

5月在产蛋鸡存栏量12.90亿只，6月预计仍高位运行。
7月新开产蛋鸡数量或继续增加，叠加淘汰量极少，总存栏增幅明显。
3月补栏量达历史高位，预计7月新开产将显著增加。

3. 需求端

鸡蛋价格受季节性需求影响显著，7月需求淡季，8-9月旺季。
替代品价格波动对需求有一定压制作用，但需求兑现仍需观察。

4. 成本与利润

饲料成本稳定，当前蛋价接近成本线，养殖户惜售情绪明显。
单斤盈利0.98元/斤，环比大幅下滑，但同比大幅增长。
饲料比价高于平衡点，表明当前养殖仍处于盈利状态。

策略与风险提示

1. 策略建议

短期蛋价偏弱运行，支撑位参考4200~4300元/500千克。
远期合约面临回调压力，需关注产业库存变化和补栏恢复情况。

2. 风险提示

禽流感爆发：可能对蛋鸡存栏和需求造成冲击。
政策调整：如环保、补贴等政策可能影响养殖成本与产能。
替代品价格波动：牛肉、羊肉、白条鸡等价格变化可能影响鸡蛋需求。

总结

本报告全面分析了鸡蛋市场的供需、价格、成本、利润及未来走势，指出当前市场处于季节性淡季，现货价格高位回落，但远月合约存在回调风险。养殖利润高企带动补栏恢复，但老龄鸡占比高、高温减产等因素限制了供给端的快速扩张。需求端季节性波动明显，7-8月将面临需求淡季与高温减产的双重压力，9月后需求集中释放，蛋价有望迎来季节性上涨。建议投资者关注产业库存变化、淘汰鸡出栏情况及替代品价格波动，以把握市场走势。