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有色金属日报总结

核心内容概述

2026年1月23日的有色金属日报涵盖了铜、铝、铅、锌、镍、铸造铝合金及碳酸锂等主要品种的行情资讯与策略观点，提供了市场库存、价格波动、供需关系及宏观经济影响等方面的分析。整体来看，市场情绪受政策和宏观环境影响，部分品种价格震荡，部分品种则因供需变化出现上涨或回落。

主要观点与关键信息

铜

• 行情资讯：

  • 伦铜3M收涨0.62%至12840美元/吨，沪铜主力合约收至100270元/吨。
  • LME铜库存增加8850吨至168250吨，注销仓单比例微增，Cash/3M转为贴水。
  • 国内电解铜社会库存累库放缓，保税区库存小幅增加，上期所仓单减少0.2至14.3万吨。
  • 沪铜现货贴水期货170元/吨，广东地区贴水145元/吨，进口亏损缩窄至650元/吨。
  • 精废铜价差2720元/吨，环比缩窄。

• 策略观点：

  • 短期铜价预计震荡为主，主要受铜矿供应紧张和精炼铜供应过剩影响。
  • 沪铜主力合约参考区间：99000-102000元/吨；伦铜3M参考区间：12650-13050美元/吨。

铝

• 行情资讯：

  • 伦铝收盘涨0.64%至3137美元/吨，沪铝主力合约收至24070元/吨。
  • LME铝库存增加0.2至50.9万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
  • 国内铝锭社会库存小幅增加，铝棒库存增加，铝棒加工费下调，市场成交不佳。
  • 上期所铝期货库存微增至13.9万吨，华东现货贴水期货150元/吨。

• 策略观点：

  • 美国铝现货升水仍高，LME库存处于低位，限制铝价回调空间。
  • 光伏“抢出口”预期支撑需求，短期铝价仍有支撑。
  • 沪铝主力合约参考区间：23900-24300元/吨；伦铝3M参考区间：3100-3170美元/吨。

铸造铝合金

• 行情资讯：

  • AD2603合约收盘微跌0.17%至22855元/吨，成交量收缩。
  • 国内主流地区ADC12均价持平，进口ADC12价格持稳，下游以刚需采购为主。
  • 库存较上周四减少0.23至6.70万吨，厂内库存增加0.49至6.51万吨。

• 策略观点：

  • 成本端偏强，供应端扰动持续，短期价格预计震荡盘整。

铅

• 行情资讯：

  • 沪铅收涨0.14%至17145元/吨，伦铅3S下跌7至2032美元/吨。
  • SMM1#铅锭均价16900元/吨，再生精铅均价16800元/吨，精废价差100元/吨。
  • 库存小幅累库，废电瓶运输困难，废料计价系数抬升，再生铅冶炼利润下滑。
  • 沪伦比价录得1.217，铅锭进口盈亏为208.58元/吨。

• 策略观点：

  • 铅价仍处于长期震荡区间上沿，短期受情绪退潮影响回吐部分涨幅。
  • 铅锭供应边际增加，需关注周五晚PMI数据。

锌

• 行情资讯：

  • 沪锌收涨0.23%至24412元/吨，伦锌3S上涨5至3199美元/吨。
  • SMM0#锌锭均价24310元/吨，上海基差55元/吨，天津基差-15元/吨。
  • 国内锌锭社会库存开始累库，沪伦比价滞涨回落，进口盈亏为-1873.63元/吨。

• 策略观点：

  • 锌价在板块补涨宏观属性下上涨，但存在回调风险。
  • 锌铜比值和锌铝比值均创近年新低，补涨空间较大。
  • 短期锌价维持高位震荡，主力合约参考区间：240000-250000元/吨。

镍

• 行情资讯：

  • 沪镍主力合约收报140410元/吨，下跌0.39%。
  • 现货市场各品牌升贴水持稳，金川镍现货升水均价下跌250元/吨。
  • 镍矿价格稳定，镍铁价格大幅上涨，部分工厂报价至1050-1080元/镍。

• 策略观点：

  • 短期沪镍价格预计宽幅震荡，主要受印尼RKAB配额缩减预期影响。
  • 主力合约参考区间：130000-160000元/吨；伦镍3M参考区间：16000-19000美元/吨。

碳酸锂

• 行情资讯：

  • MMLC现货指数上涨3.62%至165701元/吨，电池级碳酸锂报价163000-169200元。
  • 国内碳酸锂产量和库存双降，锂盐厂检修导致产量见高点。
  • 期货库存减少，现货升贴水持稳。

• 策略观点：

  • 短期锂价受市场情绪和成本支撑影响，但存在回调风险。
  • 建议观望或轻仓尝试，关注需求政策、下游接货意愿及盘面持仓变化。
  • 主力合约参考区间：160000-174000元/吨。

氧化铝

• 行情资讯：

  • 氧化铝指数上涨1.7%至2712元/吨，期货库存增加。
  • 几内亚CIF价格下跌，澳大利亚CIF价格维持稳定。
  • 国内社会库存下降，300系库存减少2.13%。

• 策略观点：

  • 雨季后发运恢复叠加产能过剩，矿价预计震荡下行。
  • 短期建议观望，关注几内亚矿石政策、美联储货币政策及国内供应端变化。
  • 主力合约参考区间：2650-2800元/吨。

总结

整体来看，有色金属市场在政策宽松和海外权益市场回升的背景下情绪不悲观，但部分品种受供需关系和库存变化影响，价格出现震荡或回调。主要品种包括铜、铝、铅、锌、镍、铸造铝合金和碳酸锂，其走势受成本端、库存变化、下游需求及宏观政策等多重因素影响。未来需关注PMI数据、供应政策及市场情绪变化。