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棕榈油期货周报总结

一、核心内容概览

本报告为2026年1月16日发布的棕榈油期货周报，由研究员游镇齐撰写。报告围绕棕榈油期货市场走势、现货市场情况及影响因素展开分析，旨在为投资者提供市场动态与未来趋势的参考。

二、期货市场表现

• 价格波动：P2605合约当周价格区间为8,490-8,866元/吨，周内最高价出现在1月13日（8,866元/吨），最低价出现在1月16日（8,490元/吨），周收盘价为8,674元/吨。
• 成交量：周内总成交量为2,702,912手，日均成交约50万手，显示市场活跃度较高。
• 持仓变化：持仓量在1月13日达到周内峰值439,704手，周均持仓为429,816手，至1月16日回落至415,079手，表明部分资金开始减仓离场。

三、现货市场动态

• 基差变化：当周基差由负转正后收窄。1月9日基差为-2元/吨，1月12日扩大至-74元/吨，反映现货价格短暂弱于期货；1月13日起基差转正，至1月16日收窄至72元/吨。
• 基差趋势：基差收窄表明期现联动趋弱，现货价格未显著走强，市场对节前备货预期尚未完全兑现。

四、主要影响因素

1. 国内商业库存高位运行：

   • 截至1月14日，全国棕榈油商业库存为77.00万吨，较1月7日小幅增加。
   • 华东地区库存为35.50万吨，较1月7日上升，库存累积压力抑制价格上行空间。

2. 进口预期稳定：

   • 2026年1月31日中国棕榈油进口量年度预测值为350万吨，进口窗口未显著打开。
   • 进口预期未出现明显收缩，市场对供应增量预期保持中性。

3. 国际供需未现显著扰动：

   • 马来西亚2025年12月棕榈油产量为19,700千吨，出口量为1,316,522公吨，期末库存为2,420千吨。
   • 国际供需格局保持稳定，未出现明显波动。

五、行情展望

• 短期趋势：预计P2603合约短期将呈现区间震荡走势。
• 基本面分析：
  • 当前市场基本面为“高库存、稳进口、弱现货”，期货价格已部分反映节前备货预期。
  • 现货价格未显著走强，基差收窄，表明期现联动减弱。
• 价格预测：
  • 若1月20日后港口到港量超预期或商业库存继续累积，价格可能下探至8,400元/吨支撑位。
  • 若节前终端采购集中启动，现货价格反弹，基差或再度走强，带动期货价格反弹。

六、关键关注点

• 港口到港量：1月20日后中国棕榈油到港量的变化将对市场供需产生重要影响。
• 港口库存变化：库存的进一步变化可能成为价格走势的重要信号。
• 春节前终端备货节奏：终端采购的集中启动可能推动现货价格反弹，进而影响期货市场。

七、风险揭示与免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 本报告基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息内容可能存在局限性，无法绝对保证其真实性、完整性和准确性。
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