20180827-山西证券-山西经济研究_非煤引擎_驱动山西经济新格局_10页_1mb

山西经济研究（2018.8.20-2018.8.26）总结

核心内容

本报告总结了2018年8月20日至26日期间山西经济的主要动态，重点分析了非煤产业对经济的推动作用、煤炭行业市场表现、山西上市公司及新三板挂牌公司的经营状况，以及相关政策和投资趋势。

主要观点

非煤产业成为经济增长新引擎

• 非煤工业增加值增长10.5%，对规上工业增长贡献率达92.2%，远超煤炭工业的0.8%。
• 非煤产业盈利水平显著提升，前5个月主营业务收入增长18.8%，利润增长1.3倍，远高于煤炭工业增速。

煤炭行业震荡调整

• 动力煤价格因日耗回落和补库需求有限，整体以微幅震荡为主。
• 炼焦煤因环保检查和下游补库积极，价格稳中偏强，尤其低硫主焦煤供应紧张。
• 无烟煤因下游化工需求不旺，价格有所下调。

山西上市公司动态

• 上周山西国改指数下跌1.99%，但部分个股表现亮眼。
• 涨幅前五的公司包括：当代东方（7.93%）、*ST南风（7.09%）、蓝焰控股（6.34%）、*ST三维（5.48%）、*ST安泰（4.86%）。
• 重点公司表现：
  • 山煤国际：上半年营收207.79亿元，净利润2.81亿元，同比增长181.14%。
  • 蓝焰控股：上半年营收10.03亿元，净利润3.29亿元，同比增长31.83%。
  • 潞安环能：上半年营收108.62亿元，净利润13.91亿元，同比增长21.78%。
  • 阳泉煤业：上半年营收168.17亿元，净利润8.86亿元，同比增长3.95%。
  • 阳煤化工：上半年营收92.49亿元，利润总额2.23亿元，同比增加1.21亿元。

山西新三板市场动态

• 截至8月27日，山西新三板挂牌企业达89家，其中做市转让5家，竞价转让84家。
• 重点企业动态：
  • 长河科技：投资75万元增资和谐医疗，进入医疗健康领域。
  • 三合盛：因做市商不足，股票转让方式变更为集合竞价。
  • 光宇股份：未弥补亏损超过实收股本总额的三分之一，但不影响持续经营。
  • 云泉岩土：中标阳泉综合交通客运枢纽工程，有助于提升业务能力。

关键信息

经济要闻

• 山西进出口增速高于全国：前7个月进出口总值762.2亿元，同比增长23.5%，贸易顺差90.6亿元。
• 境外投资：6户省属企业实施境外投资项目23个，总投资119亿元，涉及16个国家和地区。
• 乡村振兴投入：山西省将投入90.23亿元用于乡村振兴，重点包括产业、生态、公共服务和改革。
• 企业转型升级政策：山西省税务局与国资部门联合出台税收支持政策，助力国企改革。

投资评级说明

• 股票投资评级：买入（相对强于市场20%以上）、增持（相对强于市场5%以上）、中性（-5%~+5%）、减持（相对弱于市场5%以下）。
• 行业投资评级：看好（行业超越市场）、中性（行业与市场持平）、看淡（行业弱于市场）。

免责声明

• 山西证券对报告内容的准确性不作保证，报告仅供参考，不构成投资建议，投资者需谨慎决策。