2018-山西经济研究_非煤引擎_驱动山西经济新格局_10页-1mb

山西经济研究（2018.8.20-2018.8.26）总结

核心内容概述

2018年8月20日至26日期间，山西经济在“非煤引擎”的推动下呈现多元化发展态势，非煤工业对山西经济增长贡献显著，同时，山西在进出口、乡村振兴、企业转型升级等方面也取得了积极进展。此外，山西煤炭行业受季节性因素影响，价格波动明显，部分上市公司和新三板挂牌企业也发布了重要动态。

主要观点

1. 非煤工业成为山西经济增长新引擎

• 非煤工业增加值增长显著：2018年7月数据显示，山西非煤工业增加值同比增长10.5%，而煤炭工业仅增长0.8%，非煤工业对规上工业增长贡献率达92.2%。
• 盈利水平大幅提升：非煤产业主营业务收入同比增长18.8%，利润增长1.3倍，远超煤炭工业增速。
• 企业境外投资活跃：山西6户省属企业共实施23个境外投资项目，涉及16个国家和地区，总投资达119亿元，累计完成投资104亿元。

2. 山西进出口增长强劲

• 进出口总值达762.2亿元：同比增长23.5%，高于全国平均水平14.9个百分点，增速位居全国第7位。
• 贸易顺差90.6亿元：但同比有所下降，反映出出口增长与进口增速不均。

3. 乡村振兴战略资金投入加大

• 投入90.23亿元：用于促进农村产业兴旺、生态宜居、公共服务和农村改革，资金来源包括既有渠道、新增预算、PPP融资和专项资金。

4. 企业转型升级政策支持

• 税务政策支持国企改革：山西税务局与国资委联合发布《关于充分发挥税收职能作用支持国有企业改革的实施意见》，从多个方面提出税收优惠政策，推动企业转型升级。

关键信息

煤炭行业动态

• 动力煤价格震荡下跌：受日耗回落及期货市场影响，价格微幅震荡。
• 炼焦煤价格稳中偏强：环保检查导致供应紧张，下游补库积极，尤其低硫主焦煤需求旺盛。
• 无烟煤销售承压：因下游化工需求不旺，价格下调30-50元/吨。

上市公司动态

• 山西国改指数下跌1.99%：但部分公司表现突出，如当代东方、*ST南风、蓝焰控股等。
• 重点公司表现：
  • 山煤国际：上半年营收207.79亿元，净利润同比增长181.14%。
  • 蓝焰控股：营收10.03亿元，净利润3.29亿元，同比增长31.83%。
  • 潞安环能：营收108.62亿元，净利润13.91亿元，同比增长21.78%。
  • 阳泉煤业：营收168.17亿元，净利润8.86亿元，同比增长3.95%。
  • 阳煤化工：营收92.49亿元，利润总额2.23亿元，同比增加1.21亿元。
  • 美锦能源：完成LNG项目试车，提升产品附加值和盈利能力。
  • 通宝能源：发电量和售电量同比增长，净利润大幅上升377.45%。

新三板公司动态

• 山西新三板挂牌企业89家：其中，做市转让5家，竞价转让84家。
• 重点公司动态：
  • 长河科技：对和谐医疗增资75万元，进入医疗健康领域。
  • 三合盛：因做市商不足，股票转让方式强制变更为集合竞价。
  • 光宇股份：未弥补亏损超过实收股本总额三分之一，但未影响持续经营能力。
  • 云泉岩土：中标阳泉综合交通客运枢纽工程，提升业务能力。

行业投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%以上
  • 中性：相对市场表现-5%~+5%之间
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于整体市场表现

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