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尿素周报总结（2025-4-18）

核心内容

本周尿素市场整体呈现震荡走势，主力合约UR09周内下跌2.88%，收于1773点，合计增仓约2500张。技术面显示，UR主力合约运行于20日均线附近，技术面中性。基本面方面，尿素供应维持高位，库存持续去库，但需求端表现疲软，工业需求中复合肥开工率下行，复合肥库存累库，农业需求短期偏弱，出口政策暂无变化。短期来看，尿素盘面延续震荡的概率较高。

主要观点

• 期货行情：

  • UR01周内下跌2.59%，收于1737点。
  • UR05周内下跌5.00%，收于1781点。
  • UR09周内下跌2.88%，收于1773点。
  • 主力合约基差为77，偏多。

• 现货与库存：

  • 尿素交割品现货价格为1850点，煤制固定床利润为-154点，周变化-40点。
  • 尿素综合库存为101.8，周变化+6.6。
  • 尿素厂家库存为90.6，周变化+7.3。
  • 尿素港口库存为11.2，周变化-0.7。
  • 仓单数量为4450，周变化-296。

• 利润情况：

  • 煤制气流床利润为314点，周变化+25点。
  • 天然气制利润为-91点，周变化0点。
  • 出口利润为109点，周变化+50点。

• 生产现金流：

  • 尿素生产现金流数据反映当前生产成本与市场价格之间的关系，但具体数值未在文档中详细列出。

• 供需平衡：

  • 2018年至2024年尿素产能逐步上升，年均增速保持在8%以上。
  • 表观消费量和实际消费量均呈现增长趋势，尤其在2020年至2024年间增长显著。
  • 期末库存总体稳定，2024年为51.4，2025年预计保持高位。

关键信息

• 供应端：

  • 尿素日产及开工率维持高位，库存去库速度较快。
  • 产能持续扩张，2025年预计产能达4906万吨，同比增长11.0%。

• 需求端：

  • 工业需求中，复合肥开工率下行，库存累库，显示需求疲软。
  • 三聚氰胺开工率回升，但农业需求短期偏弱，整体需求未明显改善。

• 出口情况：

  • 尿素出口政策暂无变化，出口利润维持在109点，周变化+50点，显示出口仍有一定吸引力。

• 市场展望：

  • 短期内尿素盘面震荡概率较高，需关注供需变化及政策动向。
  • 技术面中性，主力合约基差偏多，可能对价格形成支撑。

数据来源

• 数据来源：钢联、大越期货整理

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