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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2025年12月3日棉花期货市场日报，由研究员漆建华撰写，分析了棉花期货与期权的市场表现、现货价格、产业资讯及市场展望。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• 主力合约CF2601：当日早盘以13780元/吨开盘，盘中震荡，日内峰值为13795元/吨，低点为13660元/吨，最终收于13780元/吨，较前一交易日结算价下跌10元/吨，跌幅为0.07%。
• 成交量与持仓量：全天成交量为229,172手，持仓量减持21,990手，总持仓量降至522,168手。
• 其他合约：除CF2603合约外，其余合约均收跌。

1.2 品种价格

• 总成交量：435,586手。
• 总持仓量：1,040,199手，较上一交易日减少6,278手。
• 成交额：2,989,160.63万元。

1.3 关联行情

• 棉花期权：当日成交量为231,317手，持仓量为586,300手，较上一交易日减少6,060手。
• 期权合约表现：以CF609P系列为例，多数看跌期权价格下跌，部分看涨期权价格略有上涨。

2. 现货市场

2.1 现货价格追踪

• 进口棉到港均价：Cotlook M指数显示为72.58美分/磅，较前一日下跌0.06美分/磅。
• 进口成本：折1%关税下为12,484元/吨，滑准税下为13,584元/吨。
• 国内现货价格：
  • CC Index 3128B：报14,921元/吨，较前一日下跌7元/吨。
  • 新疆棉到厂价：报15,020元/吨，较前一日下跌8元/吨。
  • 基差指数CN CottonJ：报888元/吨，较前一日下跌6元/吨。

3. 影响因素

3.1 重要事件

• 巴基斯坦棉花产量：2025/26年度预计为480万包，收获面积为200万公顷。
• 国内用棉量：因纺织品出口减慢，国内用棉量下调至1060万包。
• 棉花进口量：预计下调至560万包，反映国内纺织生产活动低于预期。

3.2 产业资讯

• 国内现货价格：CC Index 3128B及新疆棉价格均出现小幅下跌。
• 进口成本：受关税及滑准税影响，进口成本有所上升。

4. 行情展望

• CF2601合约走势：日K线图显示价格宽幅震荡，收十字星，表明多空双方博弈激烈。
• 均线与指标：5日和10日均线快速上移，MACD多头动能柱放量减缓，预示短期内价格可能围绕5日均线波动。

风险揭示

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总结

• 棉花期货市场整体呈现震荡走势，主力合约CF2601小幅下跌。
• 期权市场成交量与持仓量均有所减少，看跌期权价格普遍下跌。
• 现货市场方面，进口棉价格下跌，国内现货价格也出现小幅下滑。
• 受巴基斯坦棉花产量及国内纺织活动影响，棉花进口量预期下调。
• 市场展望显示，短期内价格或围绕5日均线波动，多空博弈持续。

研究员：漆建华
从业资格号：F03099134
投资咨询证书号：Z0017731
数据来源：郑州商品交易所、中储棉信息中心、中国棉花网