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中国五矿 五矿期货 金属期权周报总结

【基本面信息】

铜

• 上周三大交易所库存减少4.6万吨，其中上期所减少2.6万吨至6.3万吨，LME减少1.8万吨至11.9万吨，COMEX减少0.2万吨至3.4万吨。
• 上海保税区库存继续减少0.3万吨。
• 国内现货进口由盈利转为亏损，洋山铜溢价维持高位。
• 现货升水：LME市场Cash/3M升水至69美元/吨，国内期货月间价差收窄，上海地区现货升水升至370元/吨。

铝

• 挪威海德鲁公司CEO呼吁美欧停止进口俄罗斯铝，因俄罗斯铝生产不受影响而欧洲铝冶炼厂关闭。
• LME针对俄罗斯金属制裁意见征求截止日期为10月28日，下周市场走势存在不确定性。

黄金

• COMEX金下跌1.04%，报1648.3美元/盎司；COMEX银下跌1.51%，报19.2美元/盎司。
• 10年期国债收益率上涨7.5个基点至4.014%，美元指数上涨0.08%至110.77。
• 周内关注美联储11月议息会议、ISM制造业PMI和非农数据。

铁矿石

• 成材数据表现尚可，产量和表需增加，尚未走弱。
• 但随着旺季结束和采暖季到来，市场对未来需求较为担忧。
• 短期看，铁矿石需求预期走弱，价格持续下跌。

【标的行情与期权分析】

标的行情

• 沪铜：周涨幅1.29%，报收于62400元/吨，呈现冲高回落走势。
• 沪铝：周跌幅2.30%，报收于17970元/吨，延续宽幅矩形区间盘整。
• 沪锌：周跌幅4.00%，报收于23165元/吨，连续下跌，跌破多条均线。
• 沪金：周涨幅1.15%，报收于390.88元/克，延续大涨大跌格局。
• 铁矿石：周跌幅7.96%，报收于610.50元/吨，延续空头下跌趋势。

日均成交量

• 铜期权：减少0.70万张至5.98万张
• 铝期权：减少0.62万张至4.91万张
• 锌期权：减少1.28万张至3.95万张
• 黄金期权：增加0.27万张至1.54万张
• 铁矿石期权：大幅增加7.59万张至22.99万张

日均持仓量

• 铜期权：减少1.61万张至6.86万张
• 铝期权：减少1.29万张至4.43万张
• 锌期权：减少0.68万张至2.86万张
• 黄金期权：增加0.15万张至4.52万张
• 铁矿石期权：增加6.26万张至39.29万张

持仓量PCR

• 沪铜：1.36（上升）
• 沪铝：1.28（回落）
• 沪锌：1.49（维持高位）
• 沪金：0.72（窄幅波动）
• 铁矿石：0.72（下降）

隐含波动率

• 沪铜：23.86%
• 沪铝：18.68%
• 沪锌：24.12%
• 沪金：13.18%
• 铁矿石：36.93%

【结论与操作建议】

沪铝期权

• 沪铝维持宽幅矩形区间盘整，隐含波动率快速上升后回落。
• 操作建议：构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值。
• 示例：AL2212，S_AL2212C18100，S_AL2212C18200和S_AL2212P17700，S_AL2212P17800。

沪铜期权

• 沪铜震荡上行后快速回落，隐含波动率下降，持仓量PCR上升。
• 操作建议：构建卖出宽跨式期权组合策略，获取时间价值。
• 示例：CU2212，S_CU2212C63000，S_CU2212C64000和S_CU2212P62000，S_CU2212P61000。

沪锌期权

• 沪锌高位回落并连续下跌，形成弱势偏空头。
• 操作建议：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。
• 示例：ZN2212，S_ZN2212C23400，S_ZN2212C23600。

铁矿石期权

• 铁矿石维持空头趋势，加速下跌。
• 操作建议：构建卖出看涨期权组合策略，获取时间价值。
• 示例：I2301，S_I2301-C-640，S_I2301-C-650。

【策略应用和分析】

沪铝

• 策略：卖出宽跨式期权组合
• 最大风险：-∞
• 最大收益：38950.00
• 盈亏平衡点：17360.5000, 18539.5000

沪铜

• 策略：卖出宽跨式期权组合
• 最大风险：-∞
• 最大收益：167500.00
• 盈亏平衡点：59825.0000, 65175.0000

沪锌

• 策略：卖出看涨期权组合
• 最大风险：-∞
• 最大收益：22950.00
• 盈亏平衡点：23729.5000

铁矿石

• 策略：卖出看涨期权组合
• 最大风险：-∞
• 最大收益：27900.00
• 盈亏平衡点：658.9500

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