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金属期权周报分析总结

基本面信息

铜

• 上周三大交易所库存减少0.6万吨，其中上期所库存减少11万吨。
• LME库存增加10万吨，COMEX库存持平。
• 国内现货进口由亏损转为盈利，洋山铜溢价小幅抬升。

铝

• 供需格局供强需弱。
• 供应端受贵州、四川等地复产影响，电解铝产能小幅提升。
• 需求端5月订单环比走弱，铝棒库存反季节累库。

铁矿石

• 四大矿山供给量同比增加，印度下调进口关税带动对中国进口量增幅显著。
• 国产矿供应小幅增加。
• 由于前期粗钢产量创新高，平控政策趋稳，下半年将因限产小幅回落。

标的行情与期权分析

主要品种表现

• 沪铜：周涨跌幅-29.7%，报64,940元，弱势偏空头震荡下行。
• 沪铝：周跌幅-24%，报18,030元，维持近三周弱势偏空。
• 沪锌：周跌幅-23.4%，报20,955元，延续震荡下行。
• 沪金：周跌幅-13.3%，报45,220元，高位宽幅震荡。
• 铁矿石：周涨幅14.6%，报72,000元，维持空头压力线宽幅震荡。

期权表现

• 成交量：铜期权、铝期权、铁矿石期权增幅较大。
• 持仓量PCR：铁矿石期权快速下跌，其他多数品种维持高位PCR。
• 隐含波动率：铜、铝、锌、铁矿石期权大幅上升，黄金期权窄幅波动。

结论与操作建议

铜期权策略

• 操作建议：构建卖出看涨+看跌期权组合获取时间溢价收益。
  • 具体：S_CU2306P@6.4万，S_CU2306P@6.5万，S_CU2306C@6.5万，S_CU2306C@6.6万。

铝期权策略

• 策略：卖出看涨+看跌期权组合。
  • 具体：S_AL2306P@1.8万，S_AL2306P@1.81万，S_AL2306C@1.8万，S_AL2306C@1.81万。

锌期权策略

• 策略：卖出宽跨式期权组合。
  • 具体：S_ZN2306P@2.06万，S_ZN2306P@2.08万，S_ZN2306C@2.1万，S_ZN2306C@2.12万。

铁矿石期权策略

• 策略：卖出看涨+看跌期权组合，适用于区间震荡市场。
  • 具体：S_I2309-P-7.00@10, S_I2309-P-7.10@10, S_I2309-C-7.20@10, S_I2309-C-7.30@10。

黄金期权策略

• 策略：构建卖出看涨+看跌，DELTA为正组合。
  • 具体：S_AU2306P-4.40@10，S_AU2306P-4.48@10，S_AU2306C-4.56@10，S_AU2306C-4.64@10。