20241231-华鑫证券-食品饮料行业周报_经销商大会密集召开_关注旺季批价与动销反馈_19页_722kb

食品饮料行业周报总结

市场表现与核心数据

2024年12月，食品饮料板块相对表现平淡。白酒行业数据显示，2023年产量为44,920万吨，同比下降3.08%，但营收达7,563亿元，同比增长9.70%。调味品市场规模从2014年的2,595亿元增至2023年的5,923亿元，年均复合增长率9.6%。啤酒领域，2024年11月规模以上企业产量为32,774万千升，同比下降19%，而葡萄酒产量累计同比下降142%。休闲食品和软饮料板块增长势头领先，预估未来几年继续受益于消费升级和食品创新。

投资观点与板块推荐

报告维持推荐顺序：白酒 > 啤酒 > 休闲食品 = 软饮料 > 速冻食品 > 调味品 > 乳制品。白酒板块方面，年底各酒企密集召开经销商大会，制定2025年“开门红”战略，强调谨慎增长目标以缓解渠道压力。贵州茅台计划强化普茅地位并稳定批价，华致酒行通过优化调整稳定市场价格。白酒板块预计将先于基本面改善实现估值修复，内部分为高端酒（推荐茅台、五粮液、泸州老窖）、地产酒（推荐今世缘、古井贡酒）和次高端酒（推荐山西汾酒、舍得酒业）。大众品板块预期持续修复，推荐顺周期子行业龙头，如海天味业、安井食品，以及休闲食品和软饮料的优质标的，如盐津铺子、东鹏饮料。

公司动态与新闻速递

主要公司动态包括：茅台王子酒冲刺百亿单品计划；泸州老窖拟分红20亿元并调整管理层；汾酒拟分红30亿元。行业新闻显示，前11月广东啤酒产量达4,448万千升，烟酒类消费品零售额增长显著。公司动态涉及渠道会议、业务调整和分红变动，体现了行业竞争中的积极应对。

风险提示

潜在风险包括疫情波动、宏观经济不确定性、公司业绩不及预期、行业竞争加剧、食品安全问题以及政策变动。建议投资者关注市场环境变化和企业基本面。