20240925-东证期货-大类资产配置系列（三）_微观视角下的行业轮动初探_37页_1mb

报告摘要

金融工程首席分析师王冬黎指出，行业轮动策略通过微观因子构建，分为三种处理方案。
方案一使用个股因子标准化合成行业因子，回测结果:年化1505%，沪深300超额1492%，最大回撤-2311%。
方案二在方案一基础上添加去极值处理，表现更优:年化1897%，沪深300超额1884%，夏普比率102。
方案三采用风格中性化，但因行业轮动加速，短期参数效果差，三年化收益仅329%。
风险提示:量化模型依赖历史数据，存在失效可能；需动态调参适应市场变化。
结论:方案二优化传统轮动，订单参数调整是关键；风格中性化短期失效，长期需更长训练周期📊

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