德勤-中国建筑行业2022年度回顾及未来展望-2023-46页_7mb

全球建筑企业100强概况

1. 收入与市值分布

   • 全球前100强建筑企业2022年总收入为1.94万亿美元，同比增长6%。
   • 总市值为5985.77亿万美元，较2021年下降108%。美国和亚洲企业市值降幅最大，分别为20%和65%，欧洲企业总体仍较稳定。
   • 排名前三位的企业为：中国建筑股份有限公司（CSCEC）、中国中铁股份有限公司（CREC）和中国铁建股份有限公司（CRCC）。

2. 区域表现

   • 美国、亚洲和欧洲的企业市值呈下降趋势，尤其受汇率和股市下跌影响。
   • 中国共有11家企业进入前100强，中国企业整体收入和利润韧性较强，但市值出现下滑。

3. 国际化程度

   • 全球前30强建筑企业2022年国际收入占比为16%，较2021年略有提升。
   • 欧洲企业的国际化程度最高，国际收入占比达61%；中国和日本企业则仍以国内市场为主。

中国大型建筑企业财务表现

1. 收入与利润

   • 中国前十大建筑企业2022年总收入约7.2万亿元人民币，同比增长8%。
   • 中国建筑股份有限公司（CSCEC）以2.06万亿营收居首，占总营收的28.6%。
   • 利润率呈下降趋势，尤其是房地产行业下行和市场需求不足的影响下，净利率普遍下滑。

2. 资产负债与现金流

   • 资产负债率控制在80%以下，但净债务总额增加10%。
   • 经营活动现金流量最强的企业为中国建筑，净流入561.35亿元，为改善资金周转提供支持。

3. 市值缩水

   • 2022年中国十强建筑企业总市值下降约75%，除中国建筑和中国中铁外，多数企业市值均显著下滑。

“双支柱”国际税收改革的影响

• 支柱二（最低税规则）：要求跨国企业集团在东道国有效税率低于15%时缴纳“补足税”，可能会影响建筑企业海外项目的盈利性。
• 支柱一（征税权分配）：对中国建筑企业跨境利润分配提出更高合规要求，特别是涉及境外员工薪酬和固定资产配置。

数字化转型对行业影响

• 内部管理：“自动化”和技术协同显著提升企业运营效率，例如财务共享、数据集成与高级分析。
• 外部应用：
  • BIM、元宇宙、无人机等技术加速项目设计、施工与运维管理。
  • 政府推动“互联网+生产+监管”平台建设，加速行业标准制定与数据共享。

基础设施REITs推动资产盘活与公司转型

• 通过盘活存量资产，降低企业负债以增强抗风险能力。
• 提升资本市场对企业资产价值的认可，优化融资结构。
• 推动运营管理专业化，促进基础设施运维能力的市场成长。

总结

2022年全球和中国市场建筑行业整体经历价值下修，但部分企业通过战略转型，尤其在数字化与金融化方面取得进展。

国际税收改革（如OECD“双支柱”方案）和REITs推动，将进一步驱动建筑行业从“建造导向”迈向“运营导向”。预期未来中国建筑企业需要在合规与税务管理、数字化投资与国际协作方面深度调整，以求实现高质量发展。