20180716-万和证券-每周策略_市场仍然敏感_修复需要时间_14页_1mb

报告摘要

本文档为万和证券研究所发布的市场分析报告，由分析师费瑶瑶撰写，主要分析了2018年7月上旬A股市场走势、行业动态、政策变化及投资建议等内容。文档旨在为投资者提供市场判断与投资策略参考，强调在当前复杂环境下，关注市场稳定性与企业盈利表现。

市场走势：
上周A股市场出现反弹，三大指数均收阳，站上多条均线，但成交量与成交额未明显改善，市场仍以存量博弈为主，增量资金入场意愿较低。
市场敏感性：
市场对消息反应敏感，稍有风吹草动便引发波动，因此投资者需保持谨慎，关注政策变化与市场确认。
贸易战影响：
虽然美国对2000亿中国商品加征关税，但其影响尚未显现，且中国无法有效反制，市场对贸易战的敏感度逐步下降，更关注内部政策与经济基本面。
政策环境：
7月下旬的政治局会议可能释放更明确的宏观经济政策信号，政策微调值得期待。同时，监管层对IPO发行速度有所调整，但整体影响较小。
估值水平：
当前A股市场估值处于相对低位，技术性反弹已基本确认，但市场稳定性更为重要，需优先关注盈利稳定的蓝筹白马股。
行业表现：
大消费类行业（如家电、医药）表现较好，而银行等金融行业受去杠杆政策影响较大。新能源汽车板块整体表现平淡，但部分细分领域如上游资源、设备、电解液等涨幅较好。
投资建议：
建议投资者采取防御性策略，保持仓位在3-5成之间，优先选择具有稳定现金流的消费类龙头企业。

新能源汽车：
上周平均涨幅0.77%，涨幅前三为厦门钨业、正海磁材、赢合科技；跌幅前三为中通客车、蓝海华腾、三花智控。细分板块中，上游资源、设备、电解液表现较好，整车和pack+bms表现较差。
房地产：
行业指数上涨2.7%，政策上推进棚改货币化安置，以应对库存和房价问题。
保险：
行业指数上涨2.87%，银保监会发布《保险代理人监管规定》征求意见稿。
证券：
行业指数上涨1.82%，港股通股票调入规则调整，部分外资股（如小米）将被排除。
交运：
行业指数上涨2.69%，其中机场板块大幅上涨7.63%，物流与铁路运输板块回暖，航运与港口板块表现平稳。

推荐股票池（截至2018年7月13日）：
- 云南白药（000538.SZ）：市价105.90元，市盈率34，目标价格110-120元，所属行业为医药生物。
- 周黑鸭（1458.HK）：市价6.13港元，市盈率16，目标价格9.0-9.1港元，所属行业为包装食品。
- 五粮液（000858.SZ）：市价75.75元，市盈率27，目标价格85-90元，所属行业为食品饮料。
- 腾讯控股（0700.HK）：市价381.00港元，市盈率36，目标价格440-480港元，所属行业为电子商贸及互联网服务。
- 建设银行（601939.SH）：市价6.98元，市盈率7，目标价格8-8.5元，所属行业为银行。
- 中国平安（601318.SH）：市价58.54元，市盈率12，目标价格85-95元，所属行业为非银金融。

研究团队：
- 分析师：费瑶瑶（执业证书：S0380518040001）
- 研究助理：沈彦東、熊浩
联系方式：
- 电话：0755-82830333
- 邮箱：feiyy@wanhesec.com、shenyd@wanhesec.com、xionghao@wanhesec.com
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