> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 北交所研究团队报告总结 ## 核心内容概述 2026年至今，北交所新股发行节奏加快，累计收益率为1.79%，预计全年收益率将位于3.30%-4.13%之间。2026年1-5月新股首日涨幅均值为201.53%，其中近期上市的个股涨幅显著，如朗信电气、嘉晨智能等首日涨幅均值达451.63%。北交所新股申购中签率整体维持在0.03%左右，未进一步下滑。此外，北交所100股资金申购门槛有所上升，均值达563.45万元。 ## 主要观点 - **新股表现**：2026年新股首日涨幅整体良好，且近期关注度提高，推动涨幅增长。部分新股如嘉晨智能和朗信电气首日涨幅分别达到676.23%和390.63%，表现突出。 - **估值优势**：北交所整体估值相较于科创板和创业板更具性价比，尤其是部分行业板块如高端装备、信息技术等，估值折价进一步拉大。 - **市场情绪**：虽然近期北交所市场走势弱于双创，但情绪边际改善，估值优势凸显，仍有投资价值。 - **关注方向**：建议关注北证50成分调整、高景气硬科技赛道及未涨次新股，尤其是符合“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的企业。 ## 关键信息 ### 新股发行与表现 - **发行数量**：2024年发行23家，2025年发行26家，截至2026年5月22日，2026年已发行28家。 - **首日涨幅**：2026年1-5月首日涨幅均值为201.53%，其中近期上市的个股涨幅较高，如朗信电气、嘉晨智能等。 - **中签率**：整体中签率维持在0.03%左右，未进一步下滑。 - **申购门槛**：2026年100股资金申购门槛均值为563.45万元，较2025年有所上升。 - **累计收益率**：2025年累计收益率为2.98%，2026年1-5月为1.79%。 ### 市场表现与估值 - **北证50与专精特新指数**：截至2026年5月22日，北证50指数报1,327.26点，PETTM为54.87X；北证专精特新指数报2,238.95点，PETTM为74.10X。 - **估值结构**：PETTM超过45X的企业占比为42.22%，其中PETTM超过90X的企业占比为13%。 - **估值折价**：北交所与科创板、创业板相比，PE估值折价进一步拉大，分别达-7.38X和-50.14X。 ### 流动性 - **日均成交额**：2026年北交所日均成交额为214.27亿元，较2025年有所下降。 - **日均换手率**：2026年北交所日均换手率为4.35%，较2025年有所下降。 - **北证A股表现**：本周北证A股整体PE估值下跌至42.62X，日均成交额为233.68亿元，较上周下降10.70%。 ### 行业板块市盈率 - **五大行业板块**：高端装备、信息技术、化工新材料、消费服务、医药生物的PETTM分别为35.45X、68.65X、43.05X、37.26X、29.47X。 - **细分行业**：各细分行业市盈率差异较大，如国防军工板块PETTM为118.31X，显著高于其他板块。 ### 股票池推荐 - **信息技术产业链**：万源通、奥迪威 - **化工新材料产业链**：佳先股份、中裕科技、广信科技、锦华新材、瑞华技术 - **高端装备产业链**：开发科技、同力股份、五新隧装、长虹能源、林泰新材、三协电机、海希通讯、捷众科技、世昌股份、苏轴股份 - **医药生物产业链**：锦波生物、梓橦宫、普昂医疗、海昇药业 - **消费服务产业链**：海菲曼、骑士乳业、润农节水、江天科技 ## 风险提示 - **政策风险**：政策落地不达预期 - **数据风险**：数据统计误差 - **宏观风险**：宏观经济环境变化可能影响市场表现 ## 假设与预测 - **发行数量**：预计2026年发行55家，平均单只融资额3亿元 - **首日涨幅**：预计在200-250%之间 - **中签率**：预计在0.02%-0.05%之间 - **申购收益率**：预计在3.30%-4.13%之间 ## 总结 北交所新股表现持续良好，首日涨幅均值达201.53%，中签率稳定。市场整体估值相较于科创板和创业板更具吸引力，尽管流动性有所下降，但估值折价拉大，投资价值凸显。建议关注北证50成分调整、高景气硬科技赛道及未涨次新股，尤其是符合“六大新兴支柱、六大未来产业链”且业绩成长性明确的企业。股票池推荐包括多个行业板块的优质标的，涵盖信息技术、化工新材料、高端装备、医药生物和消费服务等。风险提示包括政策落地不达预期、数据统计误差和宏观环境变化。